在通膨與關稅影響下，TJX等消費類股展現抗壓力、年度展望再調升，零售產業成市場焦點。
美股零售產業近期展現逆勢成長力道，於本週財報公布中，TJX Companies（NYSE: TJX）財報一枝獨秀，在消費疲弱和關稅成本壓力下，營收與獲利皆超越市場預期，成為美股消費股的重要焦點。2025年第二季，其營收達144億美元，年增率7%，每股盈餘1.10美元，均高於市場共識。各業務部門包括Marmaxx（T.J. Maxx、Marshalls）、HomeGoods、國際區域（歐洲、澳洲）及加拿大線，均呈現營收成長，尤其美國市場同店銷售成長4%，顯示消費者對低價高質商品持續青睞。
在關稅壓力遽增之際，TJX展現彈性調整能力。管理層指出，由於約九成商品來自第三方而非直進口，使其能靈活調整存貨結構，降低高關稅商品比重，維持整體商品價值。消費者目前面對通膨高漲，但美國勞動市場持續穩健，使消費動能雖有影響但未見大規模緊縮，消費者普遍傾向“精打細算”而非全然削減開支，特別青睞提供高CP值的商品管道。
同時，Target（NYSE:TGT）儘管第二季財報優於預期，但因消費者人流與銷售下滑，加上領導人事異動，股價一度大跌7%；Avis Budget（NASDAQ:CAR）遭降評後跌幅達5%，顯示零售與消費產業雖有亮眼表現但競爭壓力及產業分化明顯。反觀Hertz（NASDAQ:HTZ）則因拓展二手車於Amazon平台銷售，激勵股價上漲5%。
分析師指出，隨著聯準會（Fed）有望下調利率，消費類股與成長型股票有機會再度受惠。然而，長期仍須留意通膨黏著度及關稅政策變動帶來的不確定風險。市場普遍看好TJX未來營運動能，特別背靠美國低失業率及消費者尋求高性價比商品趨勢，其“尋寶式”購物體驗為業界一大優勢。展望下半年，開學季與耶誕檔消費動能備受期待，但若關稅進一步推高成本、消費者信心受壓，將成最大考驗。
整體來說，TJX領軍的消費零售產業，透過靈活供應鏈與價值導向策略，展現出抵禦通膨和政策風險的能力。但零售板塊分化態勢明顯，產業競爭亦加劇，投資人宜持續關注業者商品結構與消費氛圍變化，以掌握未來績效發展的關鍵走向。
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