營收增長放緩！The Trade Desk (TTD) 在廣告市場強勁中卻逆勢下滑

・ 2025 年 11 月 11 日

The Trade Desk在第三季度表現不如預期，儘管整體廣告市場回暖，其股價仍大幅下跌，面臨競爭壓力。

隨著美國股市在2025年第三季度的強勁反彈，Baron Funds發佈了其“Baron Technology Fund”投資者信函，指出The Trade Desk, Inc.（NASDAQ:TTD）在此期間表現不佳。該公司專注於自助式雲端廣告購買平臺，但最近一個月內股價下跌14.73%，過去52週更是損失67.03%。截至11月10日，TTD的股價為每股43.26美元，市值達到209.2億美元。

根據信函，The Trade Desk本季因報告結果和指引未能達標而影響表現，這讓投資者感到沮喪。分析指出，公司新平臺Kokai的推出進度慢於預期，以及宏觀經濟的不確定性對大型品牌廣告商造成影響，是導致收入增長減速的主要原因。此外，公司的銷售及客戶覆蓋重組也成為挑戰。

然而，業內人士認為，Amazon的競爭產品尚未顯著侵蝕Trade Desk的市場份額，大部分廣告主對Amazon的興趣僅限於Prime Video的獨家庫存。在未來展望方面，Trade Desk被認為仍然是需求方平臺中的產品領導者，有潛力受益於第二季度品牌廣告趨勢的回升。儘管目前估值已與同行持平，且增長預期有所調整，但該公司擁有超過17億美元的現金，財務狀況穩健，並具備積極回購股份的能力。儘管如此，Baron Fund仍表示某些AI股票可能提供更大的上漲潛力和較低的下行風險。