2025年第三季運輸業併購活動減少但規模擴大！專家解析背後原因

・ 2025 年 11 月 15 日

2025年第三季運輸業併購活動持續下降，雖然交易數量減少，但大型交易卻有所增加。市場因地緣政治不確定性及美國貿易政策的影響而謹慎。

在2025年第三季，運輸行業的併購（M&A）活動顯示出持續下滑的趨勢，這已是連續三個季度的減少，根據AlixPartners的報告指出，此現象反映了由於地緣政治的不穩定和激進的美國貿易政策所引發的經濟謹慎情緒。整體而言，第三季的交易量較前一季度下降約18%，與2024年同期相比更是驚人地縮減了47.1%。儘管如此，Union Pacific（NYSE: UNP）和Norfolk Southern（NYSE: NSC）提出的890億美元鐵路合併案仍成為焦點。

在此期間，投資者將重心轉向市場整合和能力導向的收購，以維持競爭優勢，尤其是在面對地緣政治風險時。貨運運輸部門表現不佳，公路運輸的產能增長導致貨運價格走低，而海運公司則僅有微幅回升，無法抵消利潤率的惡化。然而，在運輸併購的格局中，港口和基礎設施卻顯得相對堅韌，受到供應鏈本地化以及加強國家基礎建設韌性的長期投資推動。

從區域上看，北美和亞太地區的運輸併購活動仍顯得謹慎，雖然這些地區的交易數量少於歐洲、中東和非洲，但卻報告了更多的大型交易，顯示出在經濟壓力下對於規模併購的戰略調整。展望未來，運輸業的併購前景充滿謹慎樂觀，預計投資者將繼續探索替代交易結構，如小股權和延續工具，以彌補估值差距並保持靈活性。近期主要中央銀行的名義降息被預期會提升倍數，重新開啟槓桿交易機會，儘管具體的時機和規模尚不明朗。