亞馬遜(AMZN)股價近期回落，引發投資者對其未來表現的疑慮。儘管AI需求持續增長，亞馬遜是否仍然值得買進成為熱議話題。
近日，亞馬遜（NASDAQ: AMZN）的股價在週五下跌超過3%，這一波回撥使得其在過去五個交易日內累計下滑超過9%。此次股價走勢與晶片股票的大幅拋售密切相關，讓投資者開始思考：隨著人工智慧(AI)支出持續攀升，亞馬遜的股票還值得購買嗎？
有分析指出，儘管目前面臨挑戰，亞馬遜的雲端運算業務依然快速增長，是支援其長期潛力的重要因素。在2026年第一季度，亞馬遜網路服務部門（AWS）營收達到376億美元，同比增長28%。公司CEO安迪·賈西提到，這種增長速度在如此大的基數上是非常罕見的，主要歸功於企業對AI模型的需求激增。
然而，反對意見也同樣明顯。亞馬遜在保持業務增長的同時，需要投入巨額資金以維持運營。僅在2026年第一季度，亞馬遜就花費了442億美元用於裝置和設施，預計整體資本支出將達到2000億美元。這些開支幾乎抹去了公司的自由現金流，使其從前一年的260億美元降至約12億美元。
總結來看，亞馬遜目前的市盈率約為32倍，若排除部分特殊收益，實際估值接近中30倍，並不便宜。然而，對於那些願意承受高成本及市場波動的長期投資者而言，當前價格或許是一個可以考慮的買點。關鍵風險在於AI建設可能比管理層預期的更耗資或延遲，因此應謹慎評估持倉比例，以多年而非短期來判斷投資效果。
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