J.P. Morgan大調整！Range Resources與Antero資源遭降評，CNX Resources獲提升

・ 2025 年 12 月 09 日

J.P. Morgan將Range Resources和Antero Resources的評級下調至「低於大盤」，同時對CNX Resources評級上調至「中性」，反映天然氣市場前景變化。

隨著天然氣市場的波動，J.P. Morgan近日針對多家能源公司的評級進行了重大調整。Range Resources (RRC) 在週一交易中股價下跌4.7%，因該行將其評級從「中性」下調至「低於大盤」，目標股價定為39美元。同樣地，Antero Resources (AR) 的評級也由「增持」下調至「中性」，目標價格亦為39美元。這些調整主要是基於相對估值及對天然氣液體基本面的謹慎看法。

根據分析師Arun Jayaram的觀察，Range和Antero都預計明年在蒙貝利尤價格上的溢價會下降，原因是墨西哥灣沿岸的碼頭容量擴張。雖然這一擴張可能支援更高的基準價格並最終惠及公司盈利，但Jayaram認為這削弱了這兩家公司相較同行的競爭優勢。儘管他對Range的管理團隊和商業模式持正面看法，但考量到目前相對於同行的高估值，給予「低於大盤」的評級仍然合理。

另一方面，Jayaram對Antero的長期展望依然樂觀，鑑於其健康的財務狀況以及改善中的天然氣基本面。然而，當前的相對估值和對NGL基本面的謹慎態度使得降評成為必要。

此外，J.P. Morgan還將CNX Resources (CNX) 的評級從「低於大盤」上調至「中性」，目標股價設為38美元。他指出，該股過去12個月表現不佳，但現在的估值顯示出合理性，尤其是在EBITDA和自由現金流方面均有吸引力。

此番調整突顯了天然氣市場的不確定性，以及投資者需密切關注各企業未來的生產和財務策略，以應對潛在挑戰。