2026年股市崩盤機率高達10%！專家警告「痛苦指數」或成關鍵指標

・ 2025 年 12 月 22 日

根據TS Lombard經濟學家Steven Blitz的分析，選擇權市場預測2026年S&P 500可能出現30%以上下跌的機率為8-10%。他指出目前經濟狀況及「痛苦指數」上升，暗示未來可能面臨更多經濟衝擊。

隨著全球經濟的不確定性增加，選擇權市場對於2026年股市的預期引起了廣泛關注。根據TS Lombard經濟學家Steven Blitz的研究，目前市場對於S&P 500在2026年出現30%或以上大幅下滑的機率評估為8-10%。這一數字與歷史平均水平相符，自戰後以來，每12.7年就會發生一次此類崩盤，而自1982年以來則縮短至11.8年。

Blitz進一步指出，大型市場下跌往往呈現週期性特徵，快速連續的崩盤之後通常會有較長時間的平靜。例如，1966年至1982年間便經歷了五次20%以上的重大下跌，平均間隔僅3.7年；而從1982年至2019年，則僅有三次，平均間隔卻增至九年。他強調，「痛苦指數」（由失業率和通脹組成）是區分這些時期的重要因素。目前，該指數已從2019年的5.2上升至7.4，顯示經濟可能即將進入更頻繁的衰退階段。

此外，Blitz提到，隨著零工經濟的興起，許多失業者轉向Uber等工作，這使得失業保險申請並未如預期般激增。然而，他也指出，在當前經濟放緩的大環境下，股市仍然被高估，流動性指數顯示股票承受下行壓力。雖然市場普遍預期2026年將出現增長，但Blitz提醒投資者應保持謹慎，因為過於明顯的預測往往不會實現。

最後，Blitz形容當前的選擇權市場價格似乎合理，但考量到國內外經濟壓力以及上升的痛苦指數，未來風險依然存在。他比喻道：「人們總是在需要之前購買火災保險，這就是重點。」因此，建議投資者應該考慮適當的風險管理措施，以備不時之需。