摩根士丹利下調Novo Nordisk評級，因減重藥物競爭加劇！

・ 2025 年 09 月 30 日

摩根士丹利將Novo Nordisk評級從持平降至減持，預測GLP-1藥品增長放緩，並調降目標價至47美元。

摩根士丹利近日宣佈將Novo Nordisk的股票評級由「持平」下調為「減持」，原因在於該公司旗下的GLP-1藥品系列，包括熱門減重藥Wegovy及糖尿病藥Ozempic，面臨增長動能不足。分析師Thibault Boutherin指出，美國市場對這兩款藥物的處方量未來將出現減少，並預測到2026年，GLP-1糖尿病藥品的市場份額和價格壓力會進一步影響其表現。

摩根士丹利將Novo Nordisk的目標股價從59美元下調至47美元，相當於約15%的跌幅空間。Boutherin提到，儘管口服版本的Wegovy預計在2026年可望帶來10億美元的收入，但若無法有效定價以與Eli Lilly的Orforglipron競爭，其成長潛力將受到限制。此外，Novo的下一代肥胖藥物CagriSema雖有望在2027年上市，但同樣可能受到Medicare Part D藥物談判的影響。

最後，Boutherin還表示，預計到2025年底，針對阿茲海默症的semaglutide資料將有75%的機率不達統計顯著性，這也為投資者敲響了警鐘。在此背景下，Novo Nordisk的前景似乎充滿挑戰，投資者需謹慎觀察未來發展。