華爾街 24 小時不打烊？代幣化金融與 AI 正撬動全球資本市場遊戲規則

・ 2026 年 10 月 09 日

Nasdaq 領軍推動資產代幣化與 24/7 交易願景，結合 AI 實時風險管理，有望釋放數百億美元抵押資本並打通全球企業融資管道，但流動性與監管挑戰仍恐成最大變數。

全球金融體系可能正站在結構性轉折點上。從新加坡 TOKEN2049 大會傳回的訊號顯示，傳統交易所龍頭 Nasdaq 與加密貨幣交易平台 Kraken 等業者，正在加速把「代幣化資產」與「24 小時全天候交易」從概念推向實務，並把人工智慧(AI)納入核心基礎建設。這股潮流不僅關乎科技創新，更可能改寫資本如何在全球流動與定價。

Nasdaq 執行長 Adena Friedman 指出，若能將美國公債、股票、貨幣市場基金等資產，以及資金流本身全面代幣化，原本緊緊綁在抵押品上的資本，將有機會釋放出「數百億美元」的規模。所謂代幣化，就是把金融資產以數位代幣形式存在，並透過區塊鏈等技術在不同市場或機構間快速轉移。她強調，「如果你把所有工具和資金流都代幣化，抵押品就會變得非常有流動性。」這種流動性革命，被視為下一階段金融市場效率提升的關鍵。

在監管環境方面，美國通過 Genius Act，為穩定幣(stablecoins)建立正式監管框架，被 Friedman 視為重要里程碑。她表示，「如果我們能代幣化貨幣，就能代幣化資本的流動。」意即，一旦支付工具與結算貨幣進入鏈上世界，資產交易、抵押管理與跨境融資，都有機會在同一套數位基礎設施中完成，降低中間成本與時間延遲。這亦說明為何過去一年機構投資人對代幣化的興趣明顯升溫。

值得注意的是，散戶需求其實早已走在前面。Friedman 認為，零售投資生態「已經領先約十年」，長期追求的是可以隨時隨地操作的市場環境。加密貨幣交易所 24/7 不間斷交易的模式，已讓不少投資人習慣「市場永遠在動」的節奏。如今，這股習慣開始反向壓力傳遞到傳統金融體系，促使交易所與銀行思考：股票、債券等資產有沒有可能也走向全天候交易。

然而，要將全球金融市場完整改造為 24/7 架構，遠不只是延長開盤時間那麼簡單。Friedman 表示，技術上「交易所基礎設施是最容易的一部分」，真正困難在於金融機構內部的作業流程。傳統上，市場收盤後是系統更新、風險評估與抵押品盤點的時間，一旦市場全天候運作，這些動作必須改為「隨時、即時地進行」，風險與抵押管理必須常態化在線上運轉，這對銀行與券商而言是根本性改造。

在這個關鍵環節上，AI 被視為不可或缺的工具。Nasdaq 已在其風險管理平台導入一系列「數位代理(digital agents)」，目前主要提供風險建議與異常偵測，但 Friedman 預期，未來這些代理將能直接觸發更具操作性的決策，例如調整抵押品配置或即時限制敞口。她直言，「AI 對 24/7 市場是關鍵」，意即若沒有機器智能協助，金融機構的人力與風險模型恐怕難以支撐全年無休的高頻決策壓力。

在代幣化與全天候市場的另一端，Kraken 共同執行長 Arjun Sethi 則從企業融資角度指出趨勢變化。他透露，已有年營收約 2,500 萬美元的公司在探索如何透過代幣化管道接軌資本市場，並且有更大型的國際企業有意藉由代幣化與赴美上市相結合，打開對美國資本的直接通路。Sethi 認為，代幣化將擴大全球企業接觸資本市場的機會，尤其是過去受限於規模、小國市場或監管門檻的企業，有望以更低成本方式觸及國際投資人。

不過，Friedman 也提醒，並非所有資產都適合被拉進 24/7 交易環境。「不是每種資產都具有足夠的流動性支撐全天候交易。」流動性不足的標的，一旦被放進不間斷市場，可能放大價格波動與操縱風險，反而傷害投資人與定價品質。因此，未來的代幣化金融，很可能出現資產分級：高度流動的公債、藍籌股與大型基金先行進入全天候市場，其他資產則維持較傳統的交易時段與機制。

從更宏觀的角度看，代幣化與 AI 驅動的金融革新，正在嘗試「橋接加密世界與傳統金融」。一方面，鏈上資產與穩定幣提供了技術與市場實驗場；另一方面，Nasdaq 等主流機構則負責把這些概念與既有監管與風控框架整合。這種跨界融合若成功，未來投資人可能透過同一平台買進傳統股票、代幣化債券與數位基金，並享有接近即時的交割與保證金計算。

展望未來，全球金融市場正面臨幾個未解問題：監管機構能否跟上技術發展腳步，建立跨國一致的代幣化標準？金融機構的風險模型與 IT 基礎設施，是否有能力支撐 AI 主導的即時風控？而在投資人教育與保護方面，如何避免技術創新淪為高槓桿與高波動的溫床？可以確定的是，隨著 Nasdaq、Kraken 等關鍵玩家持續投入，代幣化與 24/7 金融市場已不再只是概念，而是正在重塑中的新常態，全球資本流動的遊戲規則也將隨之改寫。