美國能源基礎設施迎來史上最大革新潮，AES領航再生能源新紀元

・ 2025 年 11 月 06 日

AES（NYSE:AES）第三季財報凸顯美國能源基礎設施爆發式成長，全年再生能源EBITDA飆升46%，與數據中心、企業客戶策略合作驅動未來高獲利與自主管理資本。

美國能源產業即將迎來史上最大規模的基礎設施革新，AES（AES Corporation, NYSE:AES）第三季財報及法說會展現出高度成長動能，不僅帶動再生能源的爆發性發展，也明確預告未來幾年美國電力結構深刻改變。AES執行長Andres Ricardo Gluski Weilert在本季強調，2025全年再生能源EBITDA成長高達46%，美國再生能源裝置容量較兩年前增長近60%，展現前所未有的擴張力。引言中，Gluski表示公司正全力衝刺新專案簽約，今年預計新簽4GW的購電合約(PPA)，其中2.2GW已落實、另有1.8GW已進入進階談判階段。這為AES布局新型再生能源項目奠定堅實基礎。

回顧背景，AES近年投入資本於美國再生能源領域—尤其太陽能與風能—同時擴大與大型數據中心合作。這種「數據驅動」的新客戶模式正帶動電力需求轉型，公司亦在印地安那州完成1.2GW天然氣機組升級、預計2026年正式營運。CFO Stephen Coughlin報告本季調整後EBITDA達8.3億美元（較去年同期增長19%），調整後EPS為0.75美元，同步提升資本效率與產業競爭力。全面性成本節約政策也使年度成本削減目標提前落實，2026年可創造每年3億美元的運營節約。

重點觀點是，AES強調長期成長展望至2027年，EBITDA年均複合成長率達5-7%，並預計將於未來兩年加速至低雙位數。公司強調「自主管理資本」，未來至2027年都無須增資、可維持投資等級債信；而新興的數據中心客戶，對可再生電力穩定供應有強烈需求，AES與其在「電力+土地一體化」的創新協議使獲利率可達12%-15%。分析師於Q&A聚焦於數據中心PPA訂單和資本自籌能力，管理階層明確表示已排除重大資金風險，所有專案將維持穩健成長。

進一步資料顯示，公司2025年調整後EPS指引於2.10至2.26美元，指引底部已達年初預估三分之二以上。積極的營收成長來自美國公益事業投資（近13億美元），加上再生能源新項目提前發酵。本季財報同時揭示，AES已連續完成3.2GW建設，創史上新高；創新資料中心商業模式帶動大型資金流入，未來新專案預計有額外4億美元EBITDA於2027年後貢獻。

評論觀察，本季AES管理層反覆強調「市場領先、執行力強」，即使美國多州電力供需緊繃、法規不確定，AES透過安全庫存、供應鏈優勢已有效避險。分析師雖關注政府合約簽訂進度及新客戶模式的獲利穩定性，但整體語氣中性偏正面，對公司長期自籌資本與成本管理能力表達信心。

相較前季，本季AES強勢聚焦於大型新案落地、再生能源獲利提升、數據中心創新合作等三大主軸，明顯將龍頭地位再次鞏固於美國新能源供應鏈。雖然短期仍有新專案簽約與法規滯後風險，但AES堅守穩健策略與資本自籌，預料美國再生能源基礎設施將於未來三年快速進階，再創產業新高峰。