【財報電話會議】● 阿波羅Q1財報線上揭密：非GAAP成焦點，投資績效、表現費能否再爆發？

・ 2026 年 05 月 07 日

● 提供之逐字稿片段主要為開場與法說架構說明，未含關鍵數字或管理層具體業績說法；可確定公司強調非GAAP指標並已在簡報中提供與GAAP的對帳，投資人應優先檢視完整財報與earnings presentation以確認實際營運與費用狀況。

公司簡介：
● Apollo Global Management 為全球大型另類資產管理公司，主營私募股權、信貸、房地產及相關策略，透過管理費、表現費與自有資本投資產生收益並服務機構與高淨值客戶。

財報表現：
● 逐字稿未載入任何營收、淨利、每股盈餘、AUM或表現費數字，因而無法在此片段中直接與市場預期比較。
● 管理層明確提示使用非GAAP衡量且有對帳說明，實際比較需參照公司完整財報、earnings presentation及分析師模型。

重點摘要：
● 開場由IR與高層（CEO、President、CFO）出席，會後將回答多家主要投行分析師問題。
● 會議錄音宣告包含前瞻性宣告與風險揭露，並提醒非GAAP資料已在公司網站上對帳至GAAP。
● 明確表示電話會議不構成基金買賣邀約或要約。
● 參與分析師名單顯示關注方涵蓋大型投顧與投行，代表市場對Apollo資產管理、表現費與資本配置高度關注。

未來展望：
● 逐字稿片段未揭露具體展望或指引，因此無法直接對比市場預期。
● 一般市場預期重點包括：管理費穩定性、表現費恢復/波動、募資進度、信貸與私募退出情況及資產淨值變動；若Apollo在完整會議中提供正面指引，將有利於提升市場預期，反之則可能引發下修。

分析師關注重點：
● 管理費與表現費構成之近期走勢與未來可見性。
● AUM（管理資產規模）變動、凈募集/資金流向與募資節奏。
● 私募退出、投資組合估值與實現利得比重。
● 信貸資產的信用狀況、違約率與撥備政策。
● 自有資本投資（GP capital）與資本回收/再投資策略。
● 費用結構變動（營運費用、薪酬與獎金）對息稅前利潤影響。
● 資本結構與股東回報政策（股利、庫藏股）。
● 法規或市場環境變化對募資與績效費的影響。