亞馬遜財報前景不明，股價面臨壓力
亞馬遜(AMZN)近期面臨多重挑戰，儘管市值評價吸引人，但股價表現仍不甚理想。分析師將其評級下調至「市場表現」，主要因基本面信號混雜，特別是電子商務業務增長放緩的跡象。儘管亞馬遜的股價目前看似具有吸引力，但這並不足以讓投資人放心購買，尤其是在即將發布的2025財年第二季度財報之前。
電子商務增長放緩，毛利率面臨挑戰
亞馬遜的電子商務業務正面臨增長放緩的挑戰。市場預期其銷售量將持續增長，但平均售價的下降可能抵消這些增長。此外，亞馬遜在資本支出方面的增加，雖然可能對長期發展有利，但短期內將進一步侵蝕自由現金流的利潤空間。這些因素使得投資人對亞馬遜的未來表現持謹慎態度。
雲端業務成長是關鍵，廣告業務增長強勁
亞馬遜的雲端業務AWS仍是公司增長的關鍵驅動力之一。在上一季度，AWS實現了13%的年增，投資人將密切關注這一趨勢是否能夠持續，尤其是在生成式AI的商業化進程方面。此外，亞馬遜的廣告業務在第一季度達到139億美元，成為高毛利增長的重要支柱。市場將期待亞馬遜在即將發布的財報中，對消費需求和國際業務的表現給出更多指引。
關稅問題和消費者需求影響潛在利潤
亞馬遜在美國市場的定價透明度計畫因川普政府的壓力而被迫取消，這使得關稅問題再度成為焦點。隨著8月進口商品的關稅基準預計在15%左右，亞馬遜是否會吸收這些成本或將其轉嫁給消費者，將對其毛利率產生重大影響，尤其是在電子產品和服裝等關鍵類別中。
股價評價高企，投資人信心受考驗
目前，亞馬遜的估值接近37倍的預期收益，反映出市場對AWS增長和零售業務毛利率擴大的樂觀預期。然而，隨著股價接近歷史高點，任何在雲端增長、支出趨勢或關稅問題上的失誤，都可能削弱投資人的信心。亞馬遜需在即將到來的財報中提供清晰的指引，以支持其高估值並穩定市場預期。
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