摩根士丹利警告：Oracle AI基礎建設擴張恐影響每股盈餘目標

・ 2026 年 01 月 24 日

摩根士丹利分析指出，Oracle的AI基礎建設快速擴張可能導致每股盈餘低於預期，並提高資本支出風險。

摩根士丹利的最新報告引起市場關注，該行分析師認為，Oracle(ORCL)在人工智慧基礎建設上的迅速投入將使其每股盈餘(EPS)結果難以達到預期目標，且資本支出也將增加。摩根士丹利分析師Keith Weiss表示：“從股票的角度看，我們很難看到Oracle達成EPS目標的可行路徑，這一觀點已反映在當前股價中，使得風險與回報相對平衡。”

此外，該行將Oracle的價格目標下調33%，由320美元降至213美元，但仍維持“等權重”評級。他們還創立了一個新的業務類別——GPUaaS（即服務的圖形處理單元）。據模型顯示，未來三年內Oracle的累計現金資本支出預測將達到2750億美元，遠高於市場共識的1890億美元。

Morgan Stanley同時降低了2028財年的每股盈餘預測至8.51美元，而Oracle的目標則是10.65美元。2030年的預測更是僅有10.02美元，這不到Oracle21美元目標的一半。儘管如此，Oracle目前擁有4260億美元的客戶合約訂單積壓，其中大部分來自OpenAI等公司，以確保AI運算所需的基礎設施。

在過去九個月裡，Oracle股價曾經飆升至300美元以上，但近來卻急劇下滑，目前交易價格約178美元。面對未來的挑戰，投資者不妨重新評估Oracle的潛力及風險。