Keysight股價暴衝8%！Q2創新高、Q3展望喊增29% 營收與獲利雙超市場預期

・ 2026 年 05 月 20 日

Keysight第二季營收年增31%、每股非GAAP盈餘2.87美元，並上調第三季及全年展望。

電子設計與測試解決方案大廠Keysight Technologies(KEYS)在週二美股盤後發布2026財年第二季財報後，股價大漲約8%。公司報告第二季（截至4月30日）調整後每股盈餘（Non‑GAAP EPS）為2.87美元，超出市場預期2.32美元；GAAP EPS為2.02美元，也高於估值1.52美元。營收達17.2億美元，年增31%，略優於市場共識17.1億美元。

第二季各事業部表現穩健：通訊解決方案（Communications Solutions）營收為12.3億美元，年增35%，符合預期；電子與工業解決方案（Electronic Industrial Solutions）營收4.86億美元，年增24%，略勝於市場預估4.77億美元。同時公司表示上半年創下訂單、營收、EPS與自由現金流（free cash flow）等歷史新高。

展望面，Keysight對第三季的指引顯著高於市場預期：調整後EPS預估區間為2.43至2.49美元（市場估2.16美元），營收預估為17.3至17.5億美元（市場估16.5億美元）。執行長Satish Dhanasekaran表示：「公司交出史上最強季度，過去幾年的策略投資與嚴謹決策讓我們能夠掌握加速的需求並超額表現。憑藉強勁的年初動能與豐富的機會管線，我們提高了對2026財年的預期。」

分析與評估： - 驅動力：營收與獲利成長主要來自通訊市場（含5G、雲端與網通測試需求）與工業應用（汽車、半導體測試等）同步成長。公司強調訂單蓄水與管線穩健，顯示成長具一定持續性。 - 財務強度：自由現金流與盈利能力改善，讓Keysight可持續投資於研發與產能，支援未來在AI基礎建設及高頻通訊測試工具的競爭力。 - 市場反應：股價短線跳升反映投資人對超預期數字與強勁指引的樂觀，但也將放大對未來執行力與估值合理性的關注。

替代觀點與駁斥：部分懷疑論者可能認為此波成長為週期性需求集中或一次性訂單效應，或擔心毛利率受成本上升影響而難以維持高成長。對此，Keysight的管理層指出多項指標非單季異常，包括連續數季的訂單強度、自由現金流改善與跨事業部的廣泛需求，支援成長為結構性機會而非短期波動。然而，投資人仍應警惕宏觀電子供應鏈變動、資本支出節奏及競爭態勢對未來數季的影響。

結論與展望（行動號召）： Keysight本季成績與上調的第三季指引提供了正面訊號，特別在通訊與AI相關測試需求帶動下成長動能明確。投資人應持續追蹤下一季的訂單轉化率、毛利率變化、自由現金流與資本支出計畫，以驗證公司是否能將當前動能轉化為長期可持續的營運基礎。對關注者而言，接下來的財報與管理層對訂單組成與市場分佈的說明，將是檢視估值是否合理及風險是否可控的關鍵指標。