標題 : 高盛：2026年併購熱潮可望接近或突破2021紀錄，企業併購回歸主導地位

・ 2026 年 05 月 29 日

摘要 : 高盛指出企業併購帶動2026年交易量強勁，若私募資金跟進將有更大上行空間。

新聞高盛營運長約翰·沃爾德倫（John Waldron）在Bernstein策略會議上表示，2026年迄今的併購（M&A）活動強勁，該行有望在顧問業務上接近甚至突破2021年的歷史紀錄。「我們有可能接近紀錄，甚至突破2021年紀錄。」「我們的待辦案子感覺很不錯，活動仍在維持強勁。」他說明目前市場呈現對產業整併的偏好。

背景與事實 - 交易趨勢：企業主導的併購明顯回升，企業端併購年增約62%，而私募股權（PE）相關交易則下滑約4%，這與過去5到10年間由私募主導的格局相反。 - 私募資金庫存與估值：沃爾德倫指出，私募與創投手握約1兆美元乾粉（dry powder），且帳內持有之投資組合嵌入估值約4兆美元，若私募市場重新活絡，將可為併購帶來「階段性的大幅上升」。 - 對高盛的意義：作為全球頂尖的併購顧問，高盛在年初至今的聯合排名上保持近3,000億美元的領先優勢，沃爾德倫表示，大型交易可為銀行帶來上億美元的顧問費。訊息也使高盛股價於週四午後上漲約1.0%。

分析與評估 - 為何企業併購回歸？沃爾德倫觀察到企業CEO對自家營運展望普遍有信心，促使公司藉併購加速取得規模經濟或剝離非核心業務，形成企業主導的交易動能。產業競爭、追求規模及資源重整均為驅動力。 - 私募是否會回歸？目前難以確定私募端何時會恢復以往的交易節奏，但若乾粉被投入市場，影響將是顯著且立即的上升動能。沃爾德倫稱這是「一個大的上行來源」。

替代觀點與駁斥 - 懷疑論點：投資人仍對宏觀經濟與個別公司前景存疑，若經濟放緩或資金成本再度上升，併購情勢可能收斂；監管審查亦可能限制大型併購的可行性。 - 沃爾德倫的反駁與補充：他強調現階段CEO普遍表現出較高的自信，且高盛的顧問待辦案件量顯示需求已在進行中；再者，私募若回歸，將可迅速放大交易量，成為潛在的強勁推手。

結論與展望總體而言，高盛認為2026年有機會達到接近甚至突破過去的併購高點，關鍵變數包括私募資金是否回籠、宏觀經濟走向與監管環境。對企業：建議提前部署併購與資產重整策略；對投資人與市場觀察者：應密切關注顧問待辦案量、私募乾粉動向及即將公佈的企業交易訊號，因為若三者同時活化，將帶動下一波顯著的併購浪潮。