First Western Q1獲利亮眼、貸存雙升；管理層喊話2026成長延續、力拚2027年ROA達1％

・ 2026 年 04 月 25 日

Q1淨利620萬美元，NIM升至2.81%，貸款與存款持續成長，管理層預期2026貸存增幅與2025相近，並將目標訂為2027年ROA 1%。

First Western Financial（NASDAQ: MYFW）在2026年第一季交出亮眼業績：淨利6.2百萬美元（每股攤薄盈餘0.63美元），同時顯示貸款與存款同步擴張、淨利差回升與資產品質改善，管理層維持2026全年成長展望並設定2027年達到1%資產報酬率（ROA）為中期目標。

背景與要點 - 營運成果：公司報告第一季毛收入較上一季成長3.4%，淨利6.2百萬美元，實體帳面價值（tangible book value）每股季增3.3%。 - 資產負債動能：持有投資貸款增加4,100萬美元，新承作貸款生產為1.16億美元，平均新貸利率6.31%；總存款增加9,500萬美元，其中無息存款增加3,500萬美元（成長10%），貸存比已降至95%以下。 - 利差與收益組合：淨利息收入較上季增1.5%，淨利差（NIM）季增10個基點達2.81%；非利息收入較上一季增加約60萬美元，主要來自房貸放款出售獲利、風險管理與保險費用及財富信託管理費用。 - 成本與資產品質：非利息費用較上季下降110萬美元，效率比連六季改善；第一季無貸款呆帳列銷，非承息貸款與不良資產減少，備抵覆蓋率為總貸款的77個基點，因趨勢改善釋放部分備抵。

管理層立場與市場部署 - 管理層（創辦人兼執行長Scott Wylie）表示：「第一季執行良好，許多面向出現正向趨勢，並維持年初給予的全年預期不變。」他並指出貸款與存款能見度佳，預期2026年的貸存增幅將與2025年相近，但擴張幅度不一定會與去年完全相同。 - 地域與人力佈局：公司近期於亞利桑那州史考茲戴爾（Scottsdale）任命新市場總裁，並積極招募房貸暨銀行人才，期望藉由在地拓展與收購市場動盪帶來的徵才機會擴大市佔。 - 財務執行面（財務長David Weber與營運長Julie Courkamp補充）：期末存款的即時利率約為2.79%，第一季次級房貸鎖定量接近1.8億美元；房貸獲利由上一季約80萬美元提升至本季約150萬美元，顯示房貸回穩為非利息收入重要貢獻。

深入分析：成長動能與可持續性疑問 - 優勢：貸款與存款同時成長、NIM回升、非利息收入改善與成本控管表現良好，合力推升季別盈餘能見度。房貸業務與高品質新貸利率（6.31%）提供利差支撐；無貸款沖銷與備抵略降亦反映資產品質向上。 - 風險與挑戰：分析師關注的核心問題仍在於NIM能否持續回升至管理層長期目標（Wylie提到最終可望回到3.15%–3.20%但步調難以預測）、存款季節性（第二季因繳稅常見資金外流）、以及極具競爭性的貸款定價環境。公司已表示不會以犧牲價格與放鬆承作標準來爭客，強調紀律化定價與承作。 - 房貸與非利息收入依賴：房貸獲利回升有助利潤，但若房市或次級鎖定量下滑，非利息收入彈性可能受限，應持續觀察次季的房貸鎖定量與房貸人員配置（本季僅新增1位房貸貸款官，2025年共增8位）。

駁斥替代觀點 - 對於「NIM回升速度過慢」的擔憂，管理層回應指出有明確的利差目標（3.15%–3.20%），並強調透過增加無息存款（本季無息存款增加10%）與最佳化資產組合可逐步提升NIM；同時公司已關閉一筆FHLB掉期（swap）並於4月使餘額為0，降低利率敏感性。 - 對於「競爭者以低價搶市」的指控，管理層表示將以紀律化承作與風險控管為原則，不會單純以價競爭而犧牲資產品質。

結論與展望（行動呼籲） First Western以第一季穩健獲利與資產品質改善為基礎，將2026年定位為「與2025相當的貸存成長年」，並以2027年達成1% ROA為中期目標。投資人與市場應關注三大指標以評估其成長持續性：NIM的逐季走向（管理層欲回到約3.15%–3.20%）、無息存款與總存款季節性變動（尤其Q2稅款期）、以及房貸鎖定量與MLO（房貸貸款業務）新增速度。若NIM與存款成本能在不犧牲資產品質下改善，公司達成中期ROA目標的機會將明顯提高；相反，若利差重回停滯或存款外流加劇，需警惕獲利彈性受限。建議密切追蹤下季資產負債表變化與管理層對NIM步調的具體量化說明。