美國金融科技產業爆發多元突破：「BNPL」訂閱模式、跨境穩定幣與新銀行合作領航全球

・ 2025 年 11 月 06 日

Marqeta與Sezzle最新財報展現爆發性成長、「先買後付」(BNPL)商業模式與訂閱產品持續創新，美國金融科技產業正跨界合作、布局全球支付市場，預計明年將掀起更激烈競爭。

美國金融科技產業近期出現多元創新與資本突破，兩大BNPL（Buy Now, Pay Later，先買後付）龍頭Marqeta(MQ)與Sezzle（SEZNL）於2025年第三季分別交出亮眼成績單，凸顯支付科技、消費金融新商業模式的加速升級，預告美國FinTech市場將邁向「訂閱經濟」、「全球化合作」新紀元。這波潮流不僅深刻改寫傳統貸款、信用卡消費習慣，更掀起支付平台、銀行、新金融科技巨頭間的全面競爭。

首先，以API驅動的支付平台Marqeta在全球商業支付領域持續突破，今年第三季處理交易額（TPV）達98億美元，年增幅高達33%，更較上季加速成長。總營收成長28%、達1.63億美元，毛利增幅27%，超越市場預期。公司強調，非Block（不含原大客戶Cash App）業績也強力成長，並在歐洲市場推動逾100%的TPV爆炸成長。透過新收購TransActPay、引入Cross River Bank與Griffin Bank等策略夥伴，Marqeta已具備「一站式」全球金融服務能力，預估2025年全年營收與毛利增幅分別達22%與23%。不過，公司也坦言主力客戶續約與歐洲利潤率壓力是潛在風險，將持續投資產品與區域拓展，鞏固業界領導地位。

Sezzle則在同季交出67%年增的營收（1.17億美元）與超過22%純益率，展現近年美國BNPL企業「獲利導向」的新氣象。執行長Charles Youakim指出，公司明確將行銷重心從隨用隨買（on-demand）轉回官網訂閱，三季用戶成長至56.8萬人，且每用戶價值明顯提高。Sezzle不再單靠短期促銷，改以長期會員經濟帶動高頻消費與穩定收入基礎，並持續推動AI創新、開拓Earn功能吸引用戶參與。營運效率大幅提升，調整後EBITDA突破3,960萬美元，並預期2026年調整後EPS將再成長29%。管理層積極進行授信模型、風控優化，保障獲利成長，同時展開抗壟斷、銀行執照布局。

分析兩家公司最新策略發展，可見美國金融科技產業已進入「全球化、訂閱化、AI化」的新賽局。Marqeta聯手歐美銀行、推動國際業務擴展；Sezzle則回歸訂閱產品核心，強化用戶長期忠誠度與獲利體質。不過，市場仍有合約續約風險、利率與競爭壓力待觀察。產業專家認為隨BNPL用戶偏好、數位化趨勢不斷深化，FinTech企業必須持續優化服務、抓緊商機，才能維持高成長動能。

展望未來，美國BNPL及支付科技領域將持續快速變革，跨界合作、AI加值應用、多元資本結構將逐漸成為主流。產業競爭日益激烈，唯有掌握新模式與市場敏銳度者，方能在全球消費金融戰場爭取長期領先優勢。