花旗首季營收十年新高、EPS暴增！固定收益與交易強勢推動獲利反彈

・ 2026 年 04 月 15 日

首季EPS 3.06美元、營收246.3億美元，固定收益及市場業務強勁，ROTCE達13.1%，但信用準備與費用上升需關注。

花旗(C)在今年首季交出亮眼成績單，營收與獲利雙雙擊敗市場預期，顯示其重整策略與市場業務回報正在顯現。公司報告第一季每股盈餘(EPS)為3.06美元，高於市場預估的2.65美元；營收為246.3億美元，也優於預期的235.5億美元，創下十年來單季營收新高。

背景與關鍵資料： - 公司淨利為58億美元，較去年同期的41億美元顯著成長，EPS年增約56%。 - 營收年增14%，反映市場業務、服務單位與特定消費業務的綜合表現改善。 - 花旗的有形普通股權報酬率（ROTCE）達13.1%，為2021年以來新高，超出公司既有的10%至11%目標範圍。

驅動因素與部門表現： - 市場部門是本季勝出的主要動能。固定收益部門營收成長13%，達52億美元，超出市場對4.68億美元（應為百萬單位表述需留意資料口誤）預期；股票業務營收年增39%，達21億美元，亦遠優於預估，整體交易型業務回暖明顯。 - 服務類（包括企業與環球業務）營收成長17%，達61億美元，高於市場預期的58億美元。 - 投行整體表現偏弱，但股權承銷表現優於預期（股權承銷208百萬美元，市場預估186.3百萬美元）。 - 財務專案方面，信用損失準備為28.1億美元，高於市場預期的26.4億美元，主要受消費卡片淨信用損失與5.79億美元的備抵增加所致；營運費用上升7%，主要因遣散費與外匯折算影響。

管理層觀點與策略進展：執行長Jane Fraser表示，公司已進入出售資產的最終階段，約90%的轉型計畫已達或接近目標狀態，管理層預期今年可達成ROTCE目標。花旗今年以來在大型銀行中股價表現最佳，部分來自其轉型進度與相對較低估值吸引買盤。

風險評估與替代觀點： - 持保守觀點者將指出：信用準備增加與費用上升暗示潛在風險；此外，花旗全球營運的廣泛版圖，使其更易受地緣政治波動影響，且仍面臨多項監管同意令的整改壓力。 - 對此可反駁：公司強調已接近完成多項處分與整改工作，且目前市場與交易部門的盈利改善，已在短期內支撐整體獲利與資本回報指標的提升，管理層對達成既定RO TCE目標持樂觀態度。

結論與展望（行動號召）：花旗首季的業績反映出其重組與聚焦市場業務的成效，短期內市場與服務類收入的強勁表現有助推升獲利與資本回報。但投資人仍應關注未來幾季的信用趨勢、費用控制與監管事項的進展，因為這些變數將決定公司能否把當前動能轉為持久的價值回報。建議投資者密切追蹤公司公佈的監管里程碑、季度展望與信用損失變化，作為後續投資判斷依據。