【美股動態】星巴克紅杯日恐陷罷工風暴，假日檔期營運承壓

・ 2025 年 10 月 28 日

結論先行

Starbucks(星巴克)(SBUX)美國已工會化門市由工會組織Starbucks Workers United發起的罷工授權投票自10月24日開跑，預計至11月上旬結束。若工會以全年度最受歡迎的行銷檔期「Red Cup Day（紅杯日）」發動罷工，恐在聲量與客流上對美國假日檔期帶來擾動。該股最新收在86.09美元，短線消息面主導，事件結果將直接牽動評價與同店成長可見度。

紅杯日若受擾，單日強檔恐轉為風險事件

紅杯日象徵星巴克假日菜單與限量「紅杯」啟動，歷來為門市最滿檔的單日活動之一，具備導流、社群話題與儲值動能三重效果。罷工若鎖定該日，對營運的衝擊不僅在部分門市停工或縮短時段，也在於社群輿情放大，可能抑制鄰近門市客流與行銷轉化效率。短線最需觀察的是：行動是否集中於一日、波及區域與門市密度、公司是否以異動班表、跨店支援和臨時促銷來降低影響。就基本面邏輯，單日事件對季營收絕對值影響有限，但一旦拖累該檔期的同店成長與營運槓桿，市場對假日季度的預期將下修。

罷工授權非等同罷工，影響範圍與路徑需拆解

此次為「罷工授權」投票，並非立即罷工決議，意義在於賦權工會於後續談判中可快速行動。影響評估上需注意三點：

範圍：行動聚焦於已工會化門市，多數美國門市並未組織工會，營收面之直接衝擊屬分散，但品牌與口碑外溢為次級風險。
時點：若落在紅杯日，象徵意義與曝光效應大於財務絕對值；若延伸至假日週末或多波段行動，市場對季度目標的疑慮將升高。
應對：公司一貫手段包括跨店人力調度、暫停行銷活動於特定店別、導引行動點餐至非受影響門市，短期可部分緩衝，但若工會議題延宕，長線人事成本與流程效率仍受壓力。

品牌、數位與國際擴張奠定長期底氣

星巴克核心為現製咖啡飲品與簡餐，營收主要來自自營門市與授權門市權利金，另有包裝咖啡與即飲品通路。其競爭優勢在於：

品牌力與產品創新：季節限定與客製配方維持高單價「小確幸」定位，抵禦景氣循環。
數位生態：會員與行動點餐提升黏著度與翻桌效率，數據驅動精準促銷。
國際成長：美國成熟市場提供現金流，海外特別是亞洲為中長期擴張動能。

競爭面對Dunkin’、麥當勞咖啡與地方精品咖啡，星巴克透過品牌、據點密度與數位效率維持領先；但優勢需不斷以新品、體驗與服務品質鞏固，勞資關係與人力穩定度成為維持服務一致性的關鍵變數。

成本與監管雙壓，餐飲景氣呈現兩極

產業層面，原物料（阿拉比卡咖啡、乳品）價格波動與美國薪資上升推高單店成本，租金與公用事業費亦具黏性。需求端，美國通膨環境下「可負擔的小奢侈」仍有韌性，但價格敏感度提升，頻率與客單在不同客群間分化。政策面，美國勞動監管與工會議題升溫，國家勞資關係委員會對案件關注度高，服務業組織化趨勢帶來談判不確定性。星巴克若在工時排班、時薪與福利上持續優化，有助穩定人力與品牌形象，但短期毛利承壓風險需留意。

管理層與資本配置：穩健為主、回饋節奏視現金流而定

在現金流量穩健的前提下，星巴克長期以股利做為核心股東回饋，視營運狀況搭配回購調節資本結構。面對假日檔期與勞動議題疊加，管理層的優先順序預期將是：確保門市運作、維持顧客體驗、溝通財測假設。投資人將關注公司是否更新季度展望、同店銷售成長區間與成本假設，並評估潛在事件對全年利潤率的邊際影響。

股價觀察：事件驅動占上風，關鍵時點落在11月上旬

該股最新收在86.09美元，短期交易邏輯轉向「事件–結果」鏈結，成交量可能隨投票結果與紅杯日進展放大。技術面而言，中段整理格局下，消息利空易觸發情緒性賣壓，反之若公司成功化解、門市營運平順，則有機會帶動評價修復。相對同業，星巴克的品牌與數位資產提供下檔支撐，但市場將以更高標準檢視假日執行力。機構端可能採觀望至投票塵埃落定後再行調整部位；分析師評等與目標價亦將取決於公司對假日季度財測是否維持不變。