追隨Saylor的加密貨幣模仿者面臨壓力，商業模式疑慮重重！

・ 2025 年 09 月 20 日

隨著對Michael Saylor策略的懷疑增加，其模仿者的股價近期大幅下滑，市場信心受到考驗。

近來，對於Michael Saylor所推崇的位元幣投資策略的熱情逐漸減退，許多模仿者的股價在過去一個月中出現顯著下跌。根據資料顯示，Saylor的公司MicroStrategy (MSTR) 的股價在這段期間內下降約4%，而位元幣則上升了3%。自2020年以來，該公司利用債務和股本進行大量位元幣購買，使其成為一個巨頭。

然而，其他試圖複製此成功的企業卻遭遇挫折。例如，日本酒店管理公司Metaplanet (MTPLF) 股價暴跌超過36%，醫療資料提供商Kindly MD (NAKA) 更是損失87%，健康科技公司Semler Scientific (SMLR) 也下滑近12%。同樣，由前總統特朗普持有的大眾媒體與科技集團(DJT) 股價下跌8%。

分析師指出，越來越多的公司嘗試跟隨Saylor的腳步，但由於市場需求有限，導致競爭激烈且困難重重。隨著位元幣價格波動及美國會計規則變化，許多企業紛紛將位元幣納入資產負債表，至今已有180多家公司參與其中。其中94家被視為Saylor的模仿者，然而，其中約25%的公司市值已低於其持有的位元幣價值。

這種負面趨勢可能引發投資者的不滿甚至迫使他們出售位元幣，進一步影響公司的市場表現。此外，即便是MicroStrategy自身也面臨質疑，包括知名空頭Jim Chanos，他認為該公司的股票不應高於位元幣的價值。

未來展望方面，分析師警告小型模仿者可能更難籌集資金，尤其是那些主要依賴未實現收益的公司。儘管如此，仍有一些公司如美國位元幣（Eric Trump共同創立）和線上遊戲零售商GameStop表現良好，分別上漲16%和12%。各界期待，在經歷極端波動後，加密貨幣市場能夠恢復穩定。