LQDA Liquidia

🔄U公司用官司阻擋 Yutrepia 上市：徒勞無功？ U公司多年來用法律手段試圖阻擋 Liquidia 的 Yutrepia（treprostinil 吸入劑）上市，屢戰屢敗。即便如此，還是頻繁提訴訟，某程度上反映出 對市場威脅的高度警覺。 預期 5/24 結果應該會正式揭曉，Yutrepia 有很大機率如期上市。 🔄 成功上市後的兩面刃效應 1. 賣得好 - 自我打臉問題： 如果 Yutrepia 銷量好，Liquidia 就沒必要花力氣去推 L606（國邑版本）。Yutrepia 本身是自家研發，用自家 API，COGS 明顯更低。相較之下，推 L606 要跟國邑買原料，有潛在關稅、物流與議價風險，利潤受限。 2.賣不好 - 銷售能力疑慮： 若 Yutrepia 上市後表現差，會凸顯 Liquidia 的銷售團隊、通路操作力不足。國邑作為潛在授權對象，也會受牽連——畢竟你給了產品給一家推不動的公司。 🔄 國邑最有利的劇本：Yutrepia 上市失敗 Yutrepia 如果被法規擋下或法案卡死，Liquidia 只好 all-in 國邑產品。包括新借來的一億美元債務，也會傾斜投資在國邑項目上。 國邑擁有的 L606，本身產品力並不遜色，甚至有更低頻率吸入（一天兩次）與新機型加持，競爭力可能 超越 Yutrepia。 🔄延伸思考： Yutrepia 與 L606 的競品定位，或許不是「你死我活」，而是：「誰能快速取得醫師開立習慣」。 目前持股成本 53/ 張數：50，暫時不動，如果低於45持續補進。