G-III服飾集團GIII

聯準會會議開跑(2025.12.09) 【莫紹晉 Josh】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1765209600/9e3a02ec-eda8-4d6e-9e5b-be29952c17b5.jpg 昨夜（美東 12/8）美股自高檔拉回：道瓊收 47,739.32（-0.45%）、標普收 6,846.51（-0.35%）、那指收 23,545.90（-0.14%），羅素 2000 收 2,520.98（-0.02%），僅費半指數收 7,375.22（+1.10%） 逆勢上漲，顯示資金仍偏好 AI 與半導體。美東週二盤前期貨變化不大，亞洲股市整體偏弱、台股約在 28,000 點上方 開低整理。 今天（2025/12/09，週二）起，聯準會展開為期兩天會議，利率決議將在 12/10 14:00 ET／12/11 03:00 台北 公布。同日經濟數據有 NFIB 小企業信心 與延期的 10 月 JOLTS 職缺數。財報方面，盤前由 金寶湯 Campbell Soup(CPB)、美國汽車零件 AutoZone(AZO)、折扣零售 Ollie’s(OLLI) 等登場，盤後則輪到 遊戲零售 GameStop(GME)、軍工無人機 AeroVironment(AVAV)、餐飲 Cracker Barrel(CBRL)、便利商店 Casey’s(CASY)、雲端行銷 Braze(BRZE) 等，牽動零售、民生與科技情緒。 👉一鍵緊貼最新行情 【總經／數據】 【一、JOLTS 職缺與小企業信心，同步檢驗景氣與薪資壓力】 今晚兩項數據在美股盤中登場： NFIB 小企業樂觀指數（11 月）時間：06:00 ET／19:00 台北。指數若持續低於長期均值，代表小企業對成本與需求仍偏保守，將壓抑未來招聘與投資意願。 JOLTS 職缺數（10 月，延後公布）時間：10:00 ET／23:00 台北。市場預期職缺總數續從高檔緩步下滑，「每位失業者可選職缺數」若回到疫情前附近，將被解讀為 就業市場正常化 而非硬著陸。 專業觀察：若 JOLTS 意外回升、離職率回暖，可能讓聯準會對通膨再度轉趨謹慎；反之，職缺續降、薪資壓力受控，將支持「通膨朝 2% 靠攏」的路徑。（點擊關注，掌握最新 JOLTS 與小企業信心數字） 【總經／利率】 【二、聯準會今日開會，市場幾乎押注再降息 1 碼】 聯準會自今天起舉行兩天 FOMC 會議，利率決議於 12/10 14:00 ET／12/11 03:00 台北 公布。利率期貨顯示，市場對本次再降息 1 碼（0.25 個百分點）、將聯邦基金利率降至 3.5–3.75% 區間的機率約在 八成以上。 真正的變數在於： 會後聲明是否維持「軟著陸＋依數據調整」基調； 新點陣圖對 2026 年後降息次數與終點利率 的描繪。 專業觀察：在三大指數仍接近歷史高點、波動率偏低的背景下，只要聯準會不意外轉鷹，美債殖利率大致守在 4% 左右，科技與成長股的估值壓力有限；若點陣圖暗示「降息次數少於市場期待」，高估值股可能率先承壓。（點擊關注，追蹤聯準會會後聲明與殖利率走勢） 【財報總覽】 【三、盤前 CPB／AZO／OLLI 等，盤後 GME／AVAV／BRZE 接棒】 今天財報主要集中在「民生＋折扣零售＋汽車零件」與「遊戲／餐飲／雲端行銷」兩條線： 盤前 Before Open 金寶湯 Campbell Soup(CPB) 共識 EPS 約 0.73 美元、營收約 26.6 億美元，皆較去年下滑（EPS 約 -18%、營收約 -4%）。 焦點在於：零食與醬料需求是否持續疲弱，及公司是否再度下修全年指引。 美國汽車零件 AutoZone(AZO) 共識 EPS 約 32.35 美元，幾乎與去年持平；營收預估約 46.4 億美元、年增約 8%。 觀察重點為商用維修 DIFM 業務與國際展店動能。 折扣零售 Ollie’s Bargain Outlet(OLLI) 共識 EPS 約 0.71 美元，年增約 22%，反映消費降級下的來客數與票價提升。 獵才顧問 Korn Ferry(KFY)、運動用品通路 Academy Sports & Outdoors(ASO) EPS 共識分別約 1.29 美元（年增約 7%）、1.00 美元（年增約 9%），檢驗白領招聘與運動零售景氣。 成衣 G-III Apparel(GIII)、鞋類 Caleres(CAL)、資安軟體 Cognyte Software(CGNT) 等 共識 EPS 多呈雙位數衰退（GIII 約 -38%、CAL 約 -39%、CGNT 預估虧損 -0.11 美元），凸顯中價位服飾與部分軟體股的壓力。 盤後 After Close 遊戲零售 GameStop(GME) 市場預期 EPS 約 0.20 美元、營收約 9.87 億美元，均優於去年（EPS 0.06、營收年增約 15%）。 期權隱含波動約接近 10% 單日振幅（保守推估），象徵散戶與量化資金高度關注。 軍工無人機 AeroVironment(AVAV)、餐飲 Cracker Barrel(CBRL)、便利商店 Casey’s(CASY)、雲端行銷 Braze(BRZE)、防護衣 Lakeland Industries(LAKE)、娛樂 Dave & Buster’s(PLAY)、通訊 Genasys(GNSS)、戶外用品 American Outdoor Brands(AOUT) 共識多集中在營收中個位數至雙位數成長區間，市場合重點在：軍工標案延續性、餐飲與便利商店客流、SaaS 年經常性收入(ARR)與流失率。 專業觀察：這一組財報可以同時觀察 消費降級（OLLI、ASO）vs. 民生品牌壓力(CPB)、汽車維修需求(AZO)、以及 題材股波動（GME、BRZE），對台股汽車零組件、平價通路與遊戲／雲端族群具參考指標。（點擊關注，盤前與盤後財報一次掌握） 【產業／消費結構】 【四、折扣零售與運動用品仍有成長，高價及中價服飾持續被擠壓】 從今日財報名單可以看出，美國消費結構仍呈現明顯「降級＋兩極化」： 折扣零售 Ollie’s(OLLI) EPS 預估雙位數成長，若同店銷售與毛利同步走高，將再次驗證中低收入族群轉向折扣通路的趨勢。 運動用品與戶外通路 Academy Sports(ASO) 仍有穩健成長，顯示運動與娛樂相關支出具有黏性。 反觀成衣與鞋類如 G-III(GIII)、Caleres(CAL)、Designer Brands(DBI)，EPS 共識多為三到四成衰退，反映中價位品牌在折扣通路與高端品牌夾擊下庫存與折扣壓力仍大。 專業觀察：對台股而言，這意味著平價量販與具品牌力的運動鞋服仍可能相對受惠；中價位服飾與以折扣驅動銷售的品牌，則需更加留意毛利與庫存變化。（點擊關注，美股零售與運動用品族群走勢） 【大盤與風險情緒】 【五、指數自高檔拉回、費半撐盤，聯準會前風險偏好降溫】 昨夜道瓊、標普、那指分別下跌 0.45%、0.35%、0.14%，小型股羅素 2000 幾乎持平，費半則上漲 1.10%，反映資金在聯準會會議前先行降低指數曝險，但仍看好 AI 與半導體中期成長。 亞洲早盤多數指數偏弱，外資在新興市場與亞洲權值股上呈現觀望；台股受到前一晚美股拉回影響在 28,000 點上方整理，電子權值與金融股輪流撐盤。 專業觀察：在「聯準會即將決議＋指數接近歷史高＋波動率偏低」的三重條件下，今晚美股最可能走勢仍是 高檔窄幅震盪＋板塊輪動，真正的大波動更可能集中在明日利率決議與今晚 GameStop 等高波動財報之後。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1765209600/dc396db9-63a9-4828-aa7e-58d91e8b08c7.jpg 【聯準會開會日高檔箱型為主，利率與財報共振將決定板塊輪動】 綜合目前指數位置、利率期貨與今日事件時程，短線最可能延續的仍是 「中立情境的高檔箱型震盪」：聯準會再降息 1 碼幾乎被完全入價，真正左右後市的是明日點陣圖與會後談話對 2026 年降息速度的描述；在此之前，昨夜美股已先行從高檔拉回，搭配費半逆勢走強，顯示資金雖降低整體風險曝險，但對 AI 與半導體成長故事仍有信心。對台股投資人而言，今日可以從三個層次理解風險與機會：一是利率路徑是否持續支撐高品質科技與成長股評價；二是 AutoZone、Ollie’s、金寶湯與一系列服飾／鞋類財報所透露的消費降級與品牌分化訊號；三是晚間 GameStop 與多檔題材股財報對風險偏好的邊際影響。在指數上檔空間有限的環境中，利率預期與財報共振帶來的族群輪動，將比大盤漲跌更值得關注。 【關鍵趨勢】川普政策進入第二回合，美股或將進入高波動分化時代 【美股本週焦點】聯準會利率及鮑爾談話、甲骨文和博通財報 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】