GreifGEF

美銀證券於週一將Sonoco Products(SON)的評級從中立上調至買進，指出該公司在包裝和紙類產業中的收益動能正在改善，且其價值被低估。儘管如此，該機構警告2026年可能面臨多年來最具挑戰性的展望。分析師George Staphos指出，包裝和紙類股在需求疲弱、去庫存及成本通膨的影響下，估值仍然偏低，但收益預期需要進一步下調才能促成更持久的復甦。 包裝與紙類股估值低，收益預期需調整 Staphos在其年度展望中提到，包裝和紙類股雖然相對便宜，但成交量仍然難以提升。美銀證券將2025年和2026年的收益預期分別下調約1%和5%，預計明年每股盈餘(EPS)將增長約12%，因為比較基數降低和價格調整開始發揮作用。包裝類股的相對估值倍數約為歷史平均的60%，而非房地產投資信託基金(REIT)的紙類和森林產品則接近55%，這反映了投資人對於兩年來疲弱的營收增長仍持懷疑態度。 Silgan、Ball、PCA成為美銀首選 美銀證券將Silgan(SLGN)、Ball(BALL)和Packaging Corp. of America(PKG)列為其首選，認為食品和飲料的剛性包裝在促銷、降價及全球事件如世界盃的支持下，表現相對良好。Sonoco因食品罐頭市場的涉入而受益，並因估值和收益預期上升而獲得升級。Sonoco(SON)和Greif(GEF)的工業包裝收益被視為已觸底。 紙板市場壓力持續，未來或有催化劑 相比之下，紙板市場因需求疲弱、庫存減少和價格挑戰而持續承壓，然而產能調整和較易的比較基數可能在未來成為催化劑。美銀證券警告，隨著這些主題被投資人充分了解，下行風險增加。Staphos更廣泛地質疑，包裝和紙類股是否能夠在沒有成交量和收益的顯著反彈下擺脫持續低估值的模式。他認為，該產業可能正經歷疫情後的重置，過去由價格驅動的增長已經結束，企業和品牌所有者面臨重新激活基礎需求的艱鉅任務。 原文連結：https://is.gd/4rmKDO