載入中...

【美股研究報告】Netflix 24Q3訂戶再創新高，魷魚遊戲2能否帶動股價更上一層樓？

・ 2025 年 01 月 23 日

圖/Shutterstock

Netflix 24Q3 財報快訊

Netflix 重新定義娛樂世界，從寄送DVD到全球串流媒體巨頭

Netflix(NFLX)的故事開始於1997年，一個看似平凡的抱怨卻改變了娛樂世界的格局。有一天，Reed Hastings——Netflix的共同創辦人之一，因為忘記歸還一張租來的《阿波羅13號》DVD，被收取了40美元的罰金。這讓他感到非常不滿，但也因此激發了他的靈感：為什麼租電影不能變得更方便一些，讓人們不必擔心延遲歸還的麻煩呢？於是，他和好友Marc Randolph決定改變傳統租片的方式，創立了一個可以在線上租DVD，並且直接郵寄到家，且沒有逾期罰款的新公司——Netflix。

Netflix最早的運營方式是透過郵寄DVD來打破傳統的影視租借行業。用戶可以在網站上選擇自己想看的電影，然後Netflix就會把DVD寄到你家。當你看完後，簡單地將DVD放入郵件回寄的信封中，郵寄回Netflix即可。而且最吸引人的是，沒有延遲的罰金。這樣的模式，在當時可是非常創新而又便捷的。

豐富多樣的內容，Netflix的串流媒體服務改變了觀影方式

然而，真正改變Netflix命運的轉折點發生在2007年。當時，網際網路的速度逐漸提升，讓視頻在線流媒體成為可能。Netflix果斷進行轉型，推出了線上串流服務，讓觀眾能夠在家中、在電腦或手機上直接觀看電影和電視劇，免去了等待郵件和換碟的麻煩。這樣的改變讓Netflix從一個租片的公司，進化成了一個人們隨時隨地都能享受的娛樂平台。

不僅如此，Netflix還意識到自己不僅可以放映別人的影片，還能自己製作內容。於是他們開始投入製作自家影集和電影，並於2013年推出了第一部自製劇《紙牌屋》，大獲好評。這標誌著Netflix真正變成了一個內容創造者，並進一步加強了他們在娛樂產業中的地位。隨著《怪奇物語》、《王冠》等人氣自製節目的推出，Netflix徹底征服了全球觀眾。

全球市場領導地位，Netflix面臨新興對手的挑戰

Netflix在全球串流媒體市場中擁有巨大的市場份額，特別是在美國（美國）和歐洲，已經成為絕對的領導者。不過，它也面臨來自其他巨頭的激烈競爭，如迪士尼+ (Disney+)(DIS)、Amazon Prime Video(AMZN)，以及華納兄弟探索公司(WBD)旗下的HBO Max等。即便如此，Netflix仍保持著領先地位，擁有約2.8億付費訂閱戶，是目前最廣受歡迎的串流媒體服務之一。根據Nielson的數據，串流媒體佔美國總電視時間的40.3%，其中Netflix佔約5分之1。且在2024年上半年，Netflix在Nielson十大觀看榜單中產生的觀看小時數，超過了所有其他串流媒體服務的總和。

隨著家庭觀影的需求不斷增加，串流媒體行業的前景非常光明。市場趨勢顯示，人們逐漸傾向於訂閱基於互聯網的影集平台，而不再依賴傳統電視或錄影帶出租店。Netflix也在積極拓展國際市場，尤其是亞洲和南美等新興市場，期望在這些地區找到新的增長點。

財報回顧

Netflix 24Q3訂閱用戶成長亮眼，營收獲利雙雙打敗預期

Netflix 24Q3 財報成績優異：

營收達 98.2 億美元 (季增 2.8%，年增 15.0%)，高於 CMoney預估的 97.8 億美元 0.4%，更高於市場預期的 97.7 億美元 0.6%。
營益率 29.6% (季增 2.4 個百分點，年增 7.2 個百分點)，來到歷史新高
每股盈餘 (EPS) 達 5.40 美元(季增 10.5%，年增 44.8%)，高於 CMoney預估的 5.04 美元7.1%，高於市場預期的 5.13 美元 5.2%。

Netflix 24Q3 營收優於預期，主係訂戶成長驅動。訂閱用戶在24Q3內增加了 507.3 萬戶，高於CMoney預期的 480.0 萬戶，更高於市場預期的 450.0 萬戶。總付費訂戶數來到2.827億，遠超其他串流媒體的訂戶數量。

在內容方面，24Q3推出的原創影視作品如《模範愛侶(The Perfect Couple)》、《天作不合的我們(Nobody Wants This)》和《地面師(Tokyo Swindlers)》大受歡迎，吸引了大量觀眾。會員的觀看參與度穩健成長，特別是擁有者家庭的觀看時數在2024年前三季度均呈現年增趨勢，且廣告方案訂戶的觀看時數與其訂戶相當，顯示廣告對用戶體驗影響有限，用戶黏著度高。

按地區來看，三大市場營收均年增雙位數百分比。北美市場營收年增15.7%，其中每訂戶平均營收（ARM）年增4.7%，歐洲、中東、非洲(EMEA)市場營收增長16.3%，亞太市場成長最為強勁，營收年增18.9%，係因在日本、韓國、泰國和印度等地區，分別推出了在地化的影視內容。拉丁美洲則因近期價格調整及內容表現較弱，會員數稍微減少，但在24Q4初期已反彈。