思科業務狀況：AI基礎建設中悄然領先
思科(Cisco)(CSCO)作為全球網路通訊設備的領導者，近期在AI基礎建設領域展現出強勁的增長潛力。公司第二季度營收達到創紀錄的153.5億美元，較前一年同期增長10%。儘管思科在營收和全年指引上超過華爾街預期，投資人卻對其毛利率縮小和潛在的獲利壓力表示擔憂。思科的Silicon One架構和光學產品組合在特定領域如Acacia展現三位數增長，特別是來自超大規模客戶的訂單在第二季度達到21億美元，這一數字已經匹敵2025財年的全部AI訂單。雖然面對短期毛利壓力，思科的長期增長潛力仍然被看好。
公司新聞與傳聞：Splunk收購帶來挑戰
思科近期收購Splunk的舉動引發市場關注，這一轉型至雲端訂閱模式的過程正對營收增長構成拖累，預計這種情況將持續到2026財年末。儘管Splunk的整合被視為長期利好，但短期內的營收壓力不容忽視。此外，記憶體成本上升及產品組合轉變也對毛利率構成壓力，第二季度非GAAP毛利率下降120個基點至67.5%。分析師對思科的評價呈現分歧，部分看好AI時代的轉型，另一些則擔憂短期內的毛利壓力。
產業趨勢與經濟環境改變：AI需求推動增長
在全球AI需求快速增長的背景下，思科的網路基礎設施產品需求持續上升。特別是Wi-Fi 7的快速採用和舊有產品的支持終止，推動了校園網路的更新換代。然而，記憶體供應的挑戰和Splunk訂閱模式的轉型，可能在短期內對思科的營收和EPS造成影響。儘管如此，思科在AI基礎建設中的領先地位，以及其在安全平台和光學產品組合的持續發展，為未來的增長奠定了堅實基礎。
股價走勢與趨勢：短期壓力與長期潛力並存
思科股價近期表現不佳，第二季度財報發布後股價下跌超過12%，收在76.85美元。儘管如此，部分分析師仍對思科的長期增長潛力持樂觀態度，認為其在AI基礎建設中的地位被低估。分析師Steven Fiorillo指出，思科的營收創下新高，訂單加速增長，並在AI建設的下一階段中積極定位，當前的估值對於一個未來兩年EPS增長超過20%的公司來說並不合理。另一方面，分析師如Justin Purohit和Vladimir Dimitrov則持謹慎態度，認為當前市場上存在更好的風險調整後機會。
總結來看，思科在AI基礎建設中的潛力雖然被部分市場忽視，但其長期增長前景仍然值得關注。短期的毛利壓力和Splunk整合挑戰需要時間解決，但思科的技術優勢和市場地位將在未來的增長中發揮重要作用。投資人需關注短期內的市場波動，但對於長期投資者而言，思科的潛在價值仍然值得期待。
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