Archer-Daniels-Midland Company (ADM) 在2025年面臨動盪的市場環境，但仍然展示了強勁的業務韌性。儘管第四季度的調整後每股收益低於預期，全年表現仍顯示出穩定的增長潛力。公司在最佳化資產組合和成本控制方面取得了顯著進展，並且在營運資本管理上實現了重大突破。展望2026年，ADM 預計將受益於更具建設性的市場環境，特別是在美國生物燃料政策明朗化後，這將為其主要業務帶來新的增長機會。
公司簡介：
Archer-Daniels-Midland Company (ADM) 是一家全球領先的農產品加工和食品配料供應商，專注於提供創新解決方案以滿足不斷變化的消費者需求。公司業務涵蓋農業服務、油籽加工、碳水化合物解決方案及營養品等多個領域，致力於透過技術和可持續發展驅動行業進步。
財報表現：
● 第四季度調整後每股收益為0.87美元，全年為3.43美元。
● 總部門營業利潤為8.21億美元，全年為32億美元。
● 現金流從營運中獲得27億美元，超出市場預期。
● 與市場預期相比，部分業務如壓榨業務的利潤下降幅度較大。
重點摘要：
● ADM 在南美創下壓榨量紀錄，碳水化合物解決方案團隊抓住乙醇機會。
● 營養團隊在執行力上持續改善，全球團隊提升製造效率。
● 公司完成20多個專案以最佳化資產組合，實現約2億美元的成本節省。
● 與Alltech成立合資企業，並達成去碳化里程碑。
未來展望：
● 預計2026年調整後每股收益在3.60至4.25美元之間，反映出對市場環境改善的樂觀預期。
● 中美貿易關係的進展和美國生物燃料政策的明朗化將支援更具建設性的市場環境。
● 碳水化合物解決方案的部門營業利潤預計保持平穩，而營養品業務將繼續增長。
分析師關注重點：
● 生物燃料政策的最終確定時間及其對壓榨和加工率的影響。
● 營養品業務的客戶迴流情況及需求恢復速度。
● 壓榨業務的運營成本和競爭力問題。
● 碳水化合物解決方案中甜味劑和澱粉需求的疲軟原因。
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