根據法國興業銀行報告，亞洲股市在半導體驅動的漲勢後出現領導權輪替，韓國和臺灣的估值問題引發關注。
隨著人工智慧(AI)投資熱潮逐漸顯露疲態，亞洲股市可能正進入新的領導權轉換階段。根據法國興業銀行亞太區股票策略主管Frank Benzimra的報告，今年以來，亞洲股市表現超越美股約16%，但增長卻過於集中於南韓和臺灣等少數市場。這些市場受益於強勁的半導體收益與大量內部投資者參與，但目前對於高估值及AI熱潮的持續性產生了疑慮。
該報告指出，如果不考慮臺積電、三星電子及SK海力士，亞洲股市今年實際上將落後於美國市場。近期市場走勢顯示，這種集中情況或許正在緩解，韓國指數已經從近期高點下跌超過20%，再次步入熊市，而印度則在經歷一段時間的低迷後，開始跑贏其他地區同行。
外資流向也印證了這一趨勢。儘管海外投資者對除日本外的亞洲股市仍然淨賣出，但最近資金迴流至印度及其他南亞市場，與此同時，韓國和臺灣則持續面臨資金外流。即將到來的財報季可能成為市場領導權是否能夠持續擴大的關鍵因素。
法國興業銀行指出，目前亞洲市場的估值差異達到2007年以來的最高水平，使得表現最好的市場易受到盈利失望的影響。因此，若投資者能夠拓展到估值較低的市場和行業，並改善宏觀經濟條件，將有助於獲取更可持續的盈利增長。報告最後提到，在當前環境中，跨市場相關性的下降，以及投資者對AI相關公司能否繼續維持高估值的懷疑，預示著亞洲股市可能迎來持久的輪替。
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