HIVE二季虧損$78.7M，但營收84.9M逆勢擊敗預期，調整後每股僅虧0.15美元

・ 2026 年 11 月 10 日

HIVE Q2報虧$78.7M、每股虧0.29美元；調整後每股虧0.15美元，營收$84.9M均優於分析師預期。

HIVE Digital Technologies（總部位於聖安東尼奧）於週一公佈財報，顯示其2024財年第二季出現$78.7百萬美元的淨虧損，每股虧損$0.29；若剔除資產減損與一次性支出，調整後每股虧損縮小為$0.15。公司當季營收為$84.9百萬美元，同樣超越市場預期。

背景與數據驗證：根據Zacks Investment Research對五位分析師的平均預估，市場原本預期每股虧損$0.16與營收約$80百萬。HIVE在營收與調整後虧損兩項指標上皆優於該共識，顯示在季度營運面仍有改善空間，即便GAAP報表被資產減損等非經常性項目拉低。

原因與分析：GAAP淨虧主因為資產減損及一次性成本，這在礦業公司於公允價值波動大時並不罕見；調整後數字提供了較貼近經常性營運的觀察，反映出HIVE在挖礦產出或售價端可能具備一定彈性。營收超出預期，可能來自挖礦產量、幣價走勢或出售策略優於估計，也可能反映公司在裝置運轉率與成本控制上的短期改善。

產業環境與風險：加密貨幣採礦公司表現高度依賴位元幣等加密貨幣價格、網路算力（hashrate）、電價及監管政策。正面因素包括若位元幣價格上揚、礦工獲利自然改善；負面因素則有電力成本上升、網路難度提高或監管收緊可能使獲利受到壓縮。此外，資產減損提示固定資產或加密資產估值波動，代表未來仍有潛在利空風險。

替代觀點與回應：懷疑論者會指出：營收擊敗與調整後虧損未必代表長期轉虧為盈，且一次性專案可能反覆出現，使GAAP表現持續較差。對此可以回應：短期營收能夠超預期，代表公司在營運或銷售策略上有實際成效；投資人仍需檢視未來季度是否能保持同樣動能，以及公司是否改善資產配置與減少一次性支出頻率。

總結與展望（行動呼籲）：HIVE本季呈現「營收優於預期但GAAP仍虧損」的典型礦業公司情形。投資人應持續關注關鍵指標：位元幣價格、網路難度／算力走勢、公司公佈的挖礦量、每幣實得價格、電力成本與資本支出計畫。此外，留意公司未來是否提供正面的營運指引或減少資產減損的跡象。對風險承受度較低的投資者，建議先觀察未來數季趨勢與現金流改善情形；對願意承擔加密資產波動的投資者，可將此次財報視為瞭解公司成本結構與營運彈性的參考點，並搭配分散投資與風險管理。