位元幣巨頭MSTR的溢價在去年幾乎消失，分析師預測將迎來反彈！

・ 2026 年 01 月 07 日

分析師預測MSTR的溢價將隨著位元幣價格回升而恢復，儘管該公司面臨流動性擔憂。

在一份最新報告中，投資公司Bernstein指出，位元幣購買公司MSTR的成長引擎關鍵因素應隨著位元幣價格的回暖而復甦。儘管目前MSTR僅相對其數位資產持有量略有溢價，但分析師相信這一溢價將會再次擴大，因為市場對於該公司的信心逐漸增強。歷史上，MSTR曾以高達1.57的淨資產價值倍數進行估值，而當前的mNAV已降至1.02。

此外，MSTR為了籌集資金購買位元幣，使用多種優先股作為額外資金來源，這使得市場開始質疑其支付能力。儘管如此，Bernstein分析師認為，隨著位元幣價格的潛在回升，MSTR將成為主要受益者。他們預測位元幣可能在2026年飆升至15萬美元。

然而，MSTR的股票在週二下跌超過6%，收盤約154美元，且去年股價暴跌超過50%。即便如此，Bernstein仍然給予MSTR“增持”評級，並重申450美元的目標價。MSTR最近披露第四季度有174.4億美元的未實現損失，顯示出其位元幣持有價值下降的情況。此外，公司積累的22.5億美元“美元儲備”被視為謹慎措施，以有效預付股息。

儘管存在MSCI指數潛在除名的風險，導致資金流出，但分析師們對於MSTR的長期前景依然樂觀，尤其是在考慮到其龐大的位元幣庫存及可轉換債務的義務尚需數年後才到期。