美國塔公司在2025年第四季度和全年均表現出色，AFFO每股調整後增長8%，第四季度增長超過13%。這得益於其塔樓和資料中心業務的強勁租賃需求及策略執行。公司已將資本轉向發達市場，簡化運營並降低槓桿，為未來增長奠定了堅實基礎。儘管DISH違約影響了2026年的預期，但公司仍對未來持樂觀態度，特別是在5G和AI應用推動下的移動資料消費增長。
公司簡介：
美國塔公司（American Tower Corporation）是一家全球領先的無線和廣播通訊基礎設施提供商，擁有並經營著大量的通訊塔和資料中心。公司致力於支援移動網路運營商、廣播公司和其他行業客戶的通訊需求，透過提供高效的基礎設施解決方案來促進全球通訊網路的發展。
財報表現：
● 2025年全年可歸屬AFFO每股調整後增長8%，第四季度增長超過13%。
● 綜合物業收入與去年同期相比增長約4%，剔除非現金直線和外匯影響後增長約5%。
● 調整後EBITDA與去年同期相比增長約5%，剔除非現金淨直線和外匯影響後增長約7%。
重點摘要：
● 美國塔公司在2025年成功降低槓桿至目標範圍內，並進行了自2017年以來最大規模的股票回購。
● 公司計劃在2026年繼續專注於發達市場的資本部署，尤其是資料中心和塔樓市場。
● DISH違約對2026年展望產生負面影響，公司正在採取法律行動以追回價值。
未來展望：
● 預計2026年美國和加拿大的有機租戶賬單增長約0.5%，不包括DISH流失則約為4.5%。
● 國際市場中，預計非洲和亞太地區的有機租戶賬單增長約8.5%，歐洲約4%，拉丁美洲則預計下降約3%。
● 資料中心業務預計將保持兩位數增長，受混合和多雲部署需求驅動。
分析師關注重點：
● DISH違約對公司財務的影響及法律追索進展。
● 美國市場的租賃活動節奏及未來增長潛力。
● 資本分配策略，包括股票回購和潛在的併購機會。
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