瑞士加強資本規範，UBS能否應對新挑戰？

・ 2026 年 01 月 29 日

瑞士政府計劃收緊UBS資本規則，要求其全面資本化外國子公司，預計需增資230億美元，引發市場關注。

瑞士正積極推進對UBS集團的資本規範修訂，根據最新報導，這一措施將對該銀行的運營構成重大影響。隨著政治支援力度上升，當局認為後信用瑞士危機時代所需的安全保障超越了競爭力的考量。近期，UBS股價在美國交易中下跌2.7%，年初至今漲幅縮減至3.5%。

根據瑞士財政部的計劃，UBS必須透過其瑞士母公司完全資本化外國子公司，這一舉措可能使其資本需求增加約230億美元。然而，此提案面臨反對聲音，與一些立法者支援的使用AT1債券替代全額CET1資本的方案相比，顯得不夠靈活。在2023年UBS緊急收購前競爭對手信用瑞士之後，當局正在起草相關立法，預計於2027年前提交國會審議，其中包括對UBS海外業務提供全額資本支援的改革核心內容。

此外，瑞士政府對另一項針對無形資本的改革元素也表現出一定彈性，包括遞延稅資產和軟體，若該措施實施，估計可再提高資本需求約30億美元，而這些改變可以在無需國會批准的情況下進行。瑞士財長卡琳·凱勒-蘇特最近對AT1妥協方案表示反對，認為此方案未能解決核心風險。儘管如此，瑞士最大政黨——瑞士人民黨(SVP)卻支援允許UBS利用AT1滿足部分新資本規則的計劃。UBS尚未對此事做出回應。