加拿大皇家銀行Q2獲利超預期　資本市場、財富管理與利息淨收益三引擎推升獲利

・ 2026 年 05 月 29 日

Q2每股調整後盈餘C$3.90勝估，營收C$17.5B，準備金下降，展望審慎但基本面穩健。

加拿大皇家銀行(RBC)在2026財年第2季交出超過市場預期的獲利成績：調整後每股盈餘(EPS)為C$3.90，高於分析師平均預估C$3.79，總營收達C$17.5億加元（約US$12.7B），略優於C$17.3B的市場共識。股價在週四下午交易時小幅下跌0.6%，投資人對季比變動與估值仍保有謹慎。

背景與重點資料 - 利息淨收益（NII）為C$8.51B，超出預期的C$8.41B；與上一季C$8.59B相比略有下滑，但較去年同期C$8.06B成長。 - 非利息收入C$8.95B，較上季C$9.38B下滑，但年增顯著（去年同期C$7.62B）。 - 稅前防備前利潤（pre-provision pretax earnings）為C$8.02B，季減但年增。 - 呆帳準備（provision for credit losses）降至C$912M，低於市場預估的C$1.07B，並較上季與去年同期顯著下降。 - 調整後權益報酬率(ROE)為17.4%，較上季17.8%小幅回落，但遠高於去年同期14.7%。

分業績表現（關鍵項） - 個人銀行（Personal Banking）淨利C$1.91B，季減5%但年增16%。 - 商業銀行（Commercial Banking）淨利C$873M，季略降1%、年增42%，平均淨放款C$192.3B年增3%。 - 財富管理（Wealth Management）淨利C$1.20B，季減9%、年增22%，手續費與顧問費貢獻明顯。 - 資本市場（Capital Markets）淨利C$1.48B，季持平、年增23%；其中投資銀行營收C$846M，季增15%、年增27%，而全球市場營收C$2.05B季減8%但年增16%。 - 保險業務淨利C$218M，季增2%、年增3%。平均存款持平於C$318.9B，年增3%。

深入分析與評論本季獲利動能來自三大引擎：資本市場的投資銀行與交易活動、財富管理的費用收入，以及仍具支撐的利息淨收益。年度比較顯示各主要事業群多數呈現顯著成長，反映RBC在企業融資、市場交易與財富管理領域的競爭力。另一次性或季節性因素可能導致非利息收入季比回落，但年成長穩定，顯示結構性收益來源尚在。

放款準備金顯著下降（C$912M）被視為資產質量改善或風險評估回撥的跡象，短期可提升獲利，但也提醒投資人需留意未來信貸風險是否重現。平均存款季內持平指出存款成長動能有限，若利率走勢改變或競爭加劇，淨利差可能承受壓力。

替代觀點與反駁有觀點指出：季比營收與部分業務出現回落（如非利息收入與全球市場季減），以及股價下滑反映市場對成長可持續性的疑慮。對此，可反駁的是：多數關鍵指標呈現年比顯著成長（尤其是投資銀行與商業銀行淨利），且放款準備金下調為即期獲利提供支援；綜合來看，公司基本面仍相對穩健，但短期波動與估值風險不可忽視。

結論與展望（行動號召）總結而言，RBC本季展現出資本市場與財富管理的收益彈性，利息淨收益亦為支撐，整體基本面穩健但存在季比波動與估值疑慮。未來投資者應關注三項指標：1) 利率路徑對利差的影響；2) 信貸質量與準備金變化；3) 資本市場活動的持續性。建議關注即將到來的財報說明會與管理層對下半年展望的指引，以評估RBC的成長可持續性與相對估值是否匹配投資風險。