瑞士立法者提出新方案！UBS成功避開260億美元資本壓力

・ 2025 年 12 月 13 日

UBS股價因瑞士立法者的提案上漲，將可用AT1債券替代純股權支援外國子公司，減輕資本負擔。

UBS集團（NYSE:UBS）最近面臨可能高達260億美元的額外資本要求，但隨著一群影響力巨大的瑞士立法者提出新的建議，市場情緒明顯改善。這些提案允許UBS使用附屬於風險資產的AT1債券作為外國子公司的資本來源，預期能降低融資成本，並使得UBS股價在短時間內上漲了5%，創下自2008年以來的新高。

目前的改革提案由財政部長Karin Keller-Sutter主導，原本可能迫使UBS進行約230億美元的全股權支援及300億美元的軟體與遞延稅資產處理變更。然而，立法者的最新建議則包括讓UBS繼續計入某些無形專案至監管資本中，並對投資銀行的風險加權資產設定30%的上限，這對於已經低於該門檻的UBS而言是個利好訊息。

Vontobel分析師Andreas Venditti指出，市場反應顯示這份提案在未來的投票行為中具有重要意義，或許意味著最糟糕情境不會成真。UBS也對此表示謹慎樂觀，認為這些提案比政府早前的方案更具建設性，並重申其對針對性、比例和國際一致性規範的支援。

Morningstar分析師Johann Scholtz補充說，AT1債券的使用代表了一種全新的思維方式，儘管仍然會影響盈利能力，但相較現行計劃，其衝擊將大幅減少。雖然瑞士國會預計在2027年前不會討論更廣泛的資本改革，但共識驅動的政治系統可能會逐漸影響政策討論，有助於減輕UBS股價的主要壓力。