PDD Holdings Q4財報不如預期！每股盈餘與營收雙雙失利，未來展望堪憂

・ 2026 年 03 月 25 日

PDD Holdings第四季非GAAP每股盈餘為$2.53，低於預期$0.52，營收達$177.2億也錯過市場預測。

PDD Holdings近日公佈其2025年第四季度的財報，引發市場關注。該公司報告顯示，非GAAP每股盈餘（EPADS）為$2.53，較分析師預估低出$0.52，顯示業績表現不如預期。此外，總營收為$177.2億，同比增長12%，但仍比市場預測少了$3.9億。

在細分收入中，來自在線行銷服務的營收為人民幣600.1億元（約合85.8億美元），同比增長5%；而交易服務的收入則達到人民幣639.0億元（約合91.4億美元），增幅更是高達19%。儘管這些數據顯示出一定的增長潛力，但淨現金流卻從去年同期的人民幣295.5億元降至241.2億元，反映出公司的運營效率面臨挑戰。

截至2025年12月31日，PDD Holdings的現金、現金等價物及短期投資總額為人民幣4223億元（約合604億美元），相比2024年的3316億元有明顯增長。然而，市場對於該公司未來的前景充滿疑慮，尤其是在競爭激烈的零售環境下，PDD Holdings是否能夠持續保持穩定增長成為焦點問題。

專家指出，儘管目前存在的悲觀情緒使得股票看似被低估，但若無法改善盈利能力和提升市場份額，未來的成長將會受到嚴重限制。因此，投資者需謹慎評估PDD Holdings的長期潛力。