日本汽車業抵抗美國關稅影響,Bernstein看好未來機會!

Bernstein指出,日本汽車製造商在面對美國關稅時展現出更強的韌性,並預測未來將有顯著獲利潛力。

根據Bernstein的報告,日本汽車製造商在應對美國關稅問題上表現優於預期,分析師表示,隨著第一季財報公佈,關稅對各公司的影響變得更加明朗,減少了相關的不確定性。Suzuki、Subaru和Aisin均報告了強勁的業績,而Toyota則成為首選之一。

Bernstein認為,所有被覆蓋的公司已經披露了關稅影響情景。他們預測平均價格將上漲3.2%,需求下降2.8%,估算年總淨關稅效應為負1370億日圓,相當於22%的營運利潤拖累。然而,隨著2026年型號的推出,預計汽車製造商將能夠轉嫁更多成本。

儘管Suzuki保持其2026財年的盈利預測,但Bernstein認為,由於風險低於預期、成本效率提升以及印度市場的復甦,該公司仍具備“顯著的利潤上行潛力”。目前股票的前瞻本益比為8.7倍,被視為被低估。

另一方面,Toyota最近下調了2026財年的利潤預測,但Bernstein指出,此次修正似乎忽略了用以抵消關稅影響的緩解措施,例如價格上漲。他們認為負面因素已經反映在股價中,中期增長主題如混合動力擴張、價值鏈收益重組及回購等逐漸受到重視。

至於Nissan,Bernstein提到投資者的注意力有所上升,但對其2026財年的前景及與Honda的潛在合併談判仍存在不確定性。Subaru的第一季度業績過於強勁,預計後續的利潤將較弱,而Mazda則面臨更大的下行風險。

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