巨鯨放手！Third Point全面出脫CoStar持股、放棄代理戰　揭露管理層「耗損營收」爭議

・ 2026 年 04 月 11 日

第三支點全面賣光CoStar持股並取消代理戰，指控管理層將營收耗入住宅業務。

美國對沖基金Third Point（掌門人丹·洛布）已完全退出對不動產服務公司CoStar Group的持股，並宣佈不再發動原擬定的代理權爭奪行動。路透等媒體引述投資人信函與內部訊息指出，Third Point在評估後認為原先要使CoStar回歸核心業務的投資主張「今日已不再成立」，遂將持股全部拋售。

背景與事實 CoStar旗下擁有商用不動產資訊服務以及住宅類平臺如Apartments.com、Homes.com。過去12個月內，CoStar股價已大幅下挫逾50%，市場對其業務佈局與財報揭露方式產生質疑。年初Third Point確認將發起代理戰時，市場短暫推升該股；但隨後局勢演變，Third Point最終選擇撤出。

要點與當事人宣告在致投資人的信中，洛布直言「我們不再相信原有的投資論點成立」，並批評CoStar執行長Andy Florance將大部分營運收益投入Homes.com及相關收購，造成公司收益被消耗、股價持續下滑。Third Point曾主張CoStar應專注於其商業不動產核心業務，並收縮或處分住宅業務以恢復價值。

深入分析 Third Point放棄代理戰與全面出脫部位，反映出幾個可能原因：一、原有改善方案未能在合理時限內獲得公司回應或支援；二、對公司未來現金流與資本配置的評估惡化，使得繼續鬥爭的成本與風險超過預期；三、股價已反映信心流失，短期空間有限。此一結果也顯示，即使是知名激進投資者，面對管理層高度抵抗或策略分歧時，也可能選擇退出而非長期消耗資源。

替代觀點與回應支援CoStar管理層者可能認為，對住宅平臺的投資是長期戰略佈局，需時間顯現價值；此外，賣掉住宅業務或許會喪失潛在市場機會。對此，Third Point的反駁在於：在股東價值被實際侵蝕、且股價已劇烈下跌的情況下，長期賭注應由透明的績效與路徑來證明，否則短期內應優先止血並專注能帶來穩定現金流的核心業務。

影響、展望與行動建議 Third Point的撤出短期內可能減少對CoStar的直接激進壓力，但也暴露公司治理與資本配置議題仍待市場與其他大股東檢視。未來觀察重點包括：CoStar是否會調整資本分配或報告結構、管理層如何回應股東疑慮、以及是否有其他機構投資者出面推動變革。對投資人而言，建議緊盯公司後續財報、管理層電話會議與任何資產重組公告，以評估管理策略是否能回穩業績並恢復投資信心。