美擴大封鎖波斯灣航路霍爾木茲關閉推升油價、全球供應缺口擴大

CMoney 研究員

・ 2026 年 04 月 17 日

美國對伊朗封鎖範圍擴大、霍爾木茲海峽關閉，油價急漲並加劇短期供應緊張。

週四國際油價顯著上揚，市場反應源於美國宣佈將對「所有船隻，不論國籍」擴大封鎖伊朗相關航運，並表示必要時會在中東以外追蹤伊朗關聯船舶；同時霍爾木茲海峽仍處於關閉狀態，造成供應擔憂持續升溫。

背景與最新資料顯示，5月到期的紐約Nymex原油期貨（CL1）上漲3.7%，收於每桶94.69美元；6月到期的布蘭特原油（CO1）漲4.7%，收於99.39美元。分析機構ING估算，霍爾木茲關閉已造成約1300萬桶/日的原油運輸流量中斷。國際能源署（IEA）總幹事法提赫·比羅爾（Fatih Birol）更警告，受中東能源基礎設施破壞影響，歐洲噴氣燃料可能僅剩約六週供應，恢復大量被擾亂的油氣產能可能長達兩年。

市場觀點與動態：部分利多或緩和因素出現——美國總統宣佈以色列與黎巴嫩領導人達成十天停火協議，並指出與伊朗的談判「看起來非常有希望」，雙方正在討論在停火到期前延長。然而，CIBC Private Wealth Group資深能源交易員Rebecca Babin在報告中指出，市場正在「在改善的消息面與實際上每一次正常化延遲意味著更多供應損失與更緊的短期基本面之間取得平衡」。事實上，正面訊息尚未實際恢復油流或修復基礎設施，航運與產能受限的現實仍主導價格走勢。

天然氣市場方面，美國天然氣期貨（NG1）對此反應較為剋制：儘管近期報告顯示庫存增加59億立方英尺，超過平均，並使庫存較五年均值出現順差，但5月到期合約仍小幅上漲1.4%，收於2.647美元/MMBtu。這反映出需求走勢、季節性因素與地緣政治風險在天然氣市場中影響力相對有限。

駁斥樂觀派觀點：雖有停火與對話的正面訊號，但可被視為短期政治安撫，而非立即恢復供應流。正如IEA與多方分析指出，關鍵基礎設施受損、航道封鎖與保安措施升級，均可能延長供應缺口。若僅以停火新聞斷定油價將回落，忽視實際運輸與生產數據，恐低估短期上行風險。

結論與展望：短期內油價可能維持高度波動，若霍爾木茲儘快重開或主要生產設施快速恢復，緊張局勢才有機會緩解；反之，封鎖延長與修復緩慢將持續推高價格。對策上，政策制定者需加強國際海運保安協調與基礎設施修復支援；投資人則應關注航運通行狀態、官方庫存報告與中東局勢的實際動向，並採取風險管理或避險策略（例如相關能源ETF與期貨工具）以應對可能的價格波動。