Kinetik斥資2.6億美元擴建Kings Landing II　處理量暴增50%衝刺總產能逾2.7bcf/d

・ 2026 年 05 月 20 日

Kinetik決定投資2.6億美元擴建KLII，產能由200增至300mcf/d，預計2028年下半年完工。

Kinetik Holdings宣佈對新墨西哥Kings Landing II（KLII）專案做出最終投資決策(FID)，將興建一座投資約2.6億美元的新天然氣處理廠，處理能力達300百萬立方英尺每日（mcf/d），較原先規劃的200mcf/d提高50%。

背景與專案要點： KLII為Kinetik在德州—墨西哥灣沿岸Permian至Gulf Coast中游佈局的一部分，完工時程預計落在2028年下半年。此舉將使Kinetik整體處理能力超過2.7十億立方英尺每日（bcf/d），其中包含在Eddy與Lea郡專門處理酸性（sour）天然氣的產能超過700mcf/d。公司並表示，KLII的設計保留後續再增設第三座200mcf/d處理廠的彈性。

財務與公司策略影響：公司指出，擴建KLII將推動其2026年資本支出接近原先指引的高檔區間——450至510百萬美元。Kinetik總裁兼執行長Jamie Welch表示，Northern Delaware Basin的勘採與開發活動持續活躍，擴建反映了既有地盤優勢、客戶開發步調加速與商業動能。此案與今年初完成的併購案相互補強：Kinetik在2024年12月與Permian Resources達成以1.8億美元現金購買其在Reeves郡的天然氣與原油集輸基礎設施，交易已於2025年1月完成，進一步擴充套件公司於集輸、壓縮、處理與原油集輸等多項中游服務能力。

分析與意涵： 1) 供需層面：KLII擴容反映下游處理瓶頸與上游勘採增量之間的銜接需求，特別是對能處理sour gas的設施供給有限，對Kinetik來說具有戰略價值，可提高對當地油氣生產戶的黏著度與收費議價能力。 2) 資本與執行風險：2.6億美元資本支出及後續可能的第三廠投資，將推高近期資本需求，若工程延遲、通膨或供應鏈問題出現，可能推升成本或延後收益實現。 3) 市場敏感度：中游收益與資本支出對天然氣與NGL價格、上游產量動態高度敏感；若上游生產放緩或天然氣價格持續低迷，處理量與收益可能低於預期。

替代觀點與回應：有人或會擔心在短期內新增處理能力可能造成市場過剩、壓低處理費或使資本回收期延長；但Kinetik指出其決策基於現有地盤與客戶開發計畫的速度，尤其是sour gas處理需求強勁，且設計保留擴充彈性，可依市場回應分階段實施，降低一次性風險。

結論與展望（行動呼籲）： KLII若按期、按預算完工，將顯著提升Kinetik在Permian—尤其是Northern Delaware Basin的中游控制力與服務深度，短中期可望帶來更穩定的處理收入與長期合約基礎。投資人與業界應持續關注工程進度、資本支出掌控、與主要客戶的長約簽署情況；監督關鍵里程碑（許可、採購、施工節點）將是評估本案成敗與對公司財務影響的關鍵。