AI資安熱、雲端儲存爆單：企業砸重金防守資料戰場

CMoney 研究員

・ 2026 年 09 月 03 日

全球企業在AI浪潮下加速雲端與資安投資：NetApp(QNASDAQ:NTAP)靠AI需求上修全年財測，Netskope(NTSK)以AI資安套件衝高ARR；同時，美國政府對Oracle(ORCL)醫療雲案成本失控祭出傳喚，凸顯大型數位轉型風險。稀土與供應鏈安全亦成焦點，USA Rare Earth(USAR)被視為「去中國化」關鍵供應商。

在生成式AI全面滲透企業IT架構之際，全球資安與資料基礎建設正迎來新一輪軍備競賽。一邊是企業卯足全力擴充雲端儲存與AI工作負載環境，一邊則是政府與監管機關開始正視大型數位轉型專案的複雜度與成本風險，形成「投資熱、監理緊」的矛盾局面。

從企業端來看，雲端與資料儲存廠商 NetApp (NTAP) 成了AI浪潮的直接受益者。公司最新一季財報顯示，營收年增30%來到20.3億美元，不僅全面超標，還創下第一季新高。CEO George Kurian 強調，需求「廣泛且結構性改善」，不只是少數超級客戶拉貨，而是跨產業、跨區域的普遍升級潮。混合雲營收達18.2億美元，產品營收年增更高達51%，顯示企業正同步汰換舊系統、導入全快閃陣列與AI相關儲存架構。

AI是這波成長的核心驅動力之一。NetApp 雖坦言難精準拆出AI貢獻，但指出公司參與的AI與資料湖現代化案約有350筆，而且「從概念驗證逐步走向量產」。管理層同時警告零組件成本環境仍具挑戰，為了確保供貨，在庫存上提前布局，這也說明市場對AI儲存解決方案的需求並非曇花一現，而是需要持續的資本支出與供應鏈管理。

值得注意的是，分析師在法說會上態度偏審慎，多次追問這波爆發是否只是價格調漲與訂單提前認列的結果。Kurian 則強調，客戶已將儲存預算的優先順位往上調整，即便部分工作負載會被延後，但整體需求具持久性。CFO Wissam Jabre 亦因此大幅上修2027會計年度營收與EPS目標，顯示管理層對AI帶動的儲存升級周期抱持高度信心。

在雲端安全端，Netskope (NTSK) 則演出另一種AI故事。公司第二季年度經常性收入(ARR)年增27%達8.99億美元，營收則年增29%至2.21億美元，淨留存率NRR來到114%，顯示現有客戶持續加購服務。CEO Sanjay Beri 指出，近期推出的AI資安套件反應熱烈，許多案子雖仍處於概念驗證階段，但已迅速形成可觀管線，約三分之一AI相關案子正進入或即將進入POC。

Netskope 的策略，是把AI視為雙面刃：一方面，生成式AI讓攻擊者門檻降低、從漏洞發現到攻擊的時間被壓縮；另一方面，若能提供專門防護AI應用與資料流的產品，就能卡位新一代雲端安全標準。因此，公司推出如「Agentic Broker」、「Guardrails」與「AI Command Center」等產品，試圖在企業導入AI時，兼顧資料主權與合規要求。為了在成本端維持彈性，CFO Andrew Del Matto 甚至做出裁減約5%人力的「硬決定」，把資源集中到AI基礎設施與新產品上，並在此同時仍將全年營收預測上調至8.88億至8.92億美元。

然而，當私人企業在AI與雲端上大舉投入，公共部門的數位轉型卻展現另一個面貌。美國眾議院一個委員會近日對 Oracle (ORCL) 共同創辦人 Larry Ellison 發出傳票，要求就退伍軍人事務部(Department of Veterans Affairs, VA) 電子病歷系統現代化計畫成本暴漲一事作證。這項計畫原本預計在2028年前完成，成本約100億美元，如今不但延宕三年，總支出預估逼近270億美元，而且8年來只在不到20個VA據點上線，被議員轟為「我見過政府最大的浪費案」。

此案原由 Cerner 在2018年取得合約，2022年 Oracle 收購 Cerner 後，Oracle Health 須負責收尾。問題在於，醫療資訊系統涉及高度客製與舊系統整合，一旦需求變更或治理結構鬆散，很容易陷入「無底洞」。相較於 NetApp 與 Netskope 在商業市場上可以透過快速迭代與價格策略修正方向，公部門專案往往欠缺同樣的敏捷度，也較容易在政治壓力與技術複雜度中迷失方向。

另一個被市場關注的焦點，是關鍵材料與供應鏈安全。Jefferies 新近給予 USA Rare Earth (USAR)「買進」評等與21美元目標價，看好其組建「去中國化」稀土磁材供應鏈的潛力。分析師 Laurence Alexander 指出，USA Rare Earth 正打造從礦山開採、精煉處理到金屬冶煉、永磁體製造的一條龍平台，並計畫在美國奧克拉荷馬州 Stillwater 廠於2027年前把磁體年產能拉升至約1200噸，再整合 Serra Verde 等資產，以確保四大關鍵稀土磁材的非亞洲供應能力。

在AI伺服器、電動車與國防工業帶動下，永磁馬達與高性能磁材需求被普遍視為長期向上，但供應高度集中在中國。USA Rare Earth 這類企業若能順利量產，將在地緣政治緊張升溫的背景下，成為美國及其盟友維持供應安全的重要拼圖。不過，稀土產業本身資本密集、價格波動劇烈，加上環保與地方政治風險，投資人也必須評估其執行與周期風險。

整體來看，從 NetApp 與 Netskope 的財測上修，到 Oracle 在VA案中遭遇的成本泥淖，再到 USA Rare Earth 試圖重塑稀土供應鏈，全球科技與基礎設施投資正在進入「AI與安全」雙主題的新時代。未來幾年，企業與政府將同時面臨三大課題：第一，如何在AI帶來的效率紅利與資安風險之間取得平衡；第二，如何防止大型IT專案淪為「燒錢黑洞」；第三，如何在地緣政治與供應鏈重組下，確保關鍵材料與技術不被單一來源掐住咽喉。這些問題的解答，將決定AI世代的贏家，也將深刻影響全球資本市場與產業版圖。