維多利亞的秘密(VSXY)內衣熱潮重塑成長故事，股市反應卻不一！

・ 2026 年 09 月 12 日

維多利亞的秘密第二季業績超出預期，內衣銷售強勁增長，但市場仍對未來持謹慎態度。

新聞：維多利亞的秘密（Victoria's Secret & Co.）在9月3日發布的第二季度財報中顯示，淨銷售額達到16.11億美元，同比增長10%，調整後每股收益從0.33美元飆升至0.95美元，連續五個季度實現正向可比銷售。這些資料顯示公司正在從復甦轉型為真正的成長故事。然而，市場訊號顯示投資者並不完全信服。

本季度的主要驅動力是內衣業務，該部門增長中位數十幾個百分點，佔總品牌增長的一半。新產品創新，如與25週年紀念相關的Very Sexy Envy胸罩和Flex Factor陽臺框架，使得公司能夠以全價出售，而非依賴折扣，進一步推高了銷售額。此外，PINK品牌也因推出兩年來首款新胸罩Marshmallow而獲得增長。

儘管如此，公司在6月的半年促銷活動表現不佳，管理層承認故意減少折扣庫存的決定影響了當月的收入。在展望第三季度時，預測調整後每股收益將虧損0.09美元至盈利0.01美元，顯示出明顯的下滑趨勢。

此外，運輸成本上升和營銷支出的增加可能會壓縮毛利率，尤其是在即將面臨更高關稅的情況下。雖然對於VSXY的潛力有一定看好，但我們認為某些AI股票提供了更大的上漲空間及較低的下行風險。