美國企業併購浪潮再起：醫療、生技、AI領域交易火熱掀板塊洗牌

・ 2025 年 11 月 11 日

2025下半年美企併購活躍，Surmodics交易過關、生技公司募資、AI平台高價合併引關注，主導未來產業格局。

2025下半年，美國企業併購活動明顯升溫，針對醫療器材、生物科技與人工智慧等關鍵產業，屢現大型併購案與擴大資本操作，市場關注度持續攀升。隨著產業鏈競爭加劇，以及資本市場對創新技術的高度追捧，這股併購熱潮有望深遠影響美企版圖及全球產業格局。

首先，醫療器材領域中最受注目的併購案之一莫過於Surmodics (SRDX) 以6.27億美元出售給私募基金GTCR的交易。美國聯邦法庭日前駁回聯邦貿易委員會 (FTC) 阻擋合併的莫申，允許該案定案。FTC原反對理由在於Surmodics與GTCR結合將壟斷醫療器材塗層市場，危及產業競爭。但法官Jeffrey Cummings認定現有競爭秩序可維持，交易得以進行。此案不僅讓Surmodics股東將獲得每股43美元現金，更凸顯私募基金以高溢價積極布局醫療創新產業。

生技領域方面，Cogent Biosciences (COGT) 宣布啟動4億美元公開募資案，包括發行可轉換公司債與新股。公司除償還5000萬美元既有貸款外，剩餘資金將投入新藥研發與臨床試驗，並增強營運資金。大型投行如Jefferies、J.P. Morgan等皆參與募資操盤，展現機構投資者對生技創新與後續商業化的高度期待。

人工智慧產業則出現矚目收購案：BigBear.ai (BBAI) 以2.5億美元收購專攻國防與政府機關的生成式AI平台Ask Sage。交易完成後，Ask Sage年營收預估將達2500萬美元，比前一年成長六倍，標誌著AI技術商用化與政府領域滲透加速。BigBear.ai高層表示，未來將持續併購策略，藉此擴展行業地位。

這一波併購浪潮不僅反映出資本對關鍵產業持續看好，更呈現大型企業藉由併購迅速跨足新領域、整合技術與管道的策略。雖部分交易仍遭監理機關質疑是否壟斷市場，但多數專家認為，只要競爭機制未失靈，併購將提升研發效率、加速科技創新落地。

展望未來，隨著美國升息趨緩與市場資金充裕，預計併購熱潮不會退燒，尤其在生技、AI及高階醫療技術板塊，競爭只會更加激烈。業者如何平衡整合規模與維持市場競爭，將成為左右產業進程的關鍵議題。