Kepler將Relx列入最受青睞名單，AI驅動成長非破壞性影響

・ 2026 年 01 月 23 日

Kepler Cheuvreux將Relx納入其最受青睞名單，並重申“買入”評級，預測AI技術將推動而非削弱公司的增長。

投資者對人工智慧(AI)可能帶來的幹擾感到不安，但Kepler Cheuvreux卻認為這種擔憂過度。他們近期將Relx加入了自己的Sector Most Preferred List，並維持“買入”評級，目標價定於3905便士。報告指出，儘管Relx在2025年面臨估值回撥，但其幅度低於同業Wolters Kluwer，且AI實際上正在加速公司增長，而不是威脅其商業模式。

根據最新資料，Kepler將2026年和2027年的有機收入增長預測從5.9%和6%上調至6.1%和6.2%。他們還提高了毛利率預測，分別達到35%和34.9%。尤其是在法律和科學、技術與醫療(STM)部門，AI的應用已顯示出可觀的收益。在法律領域，生成式AI的運用使得分析服務的收入比例從2021年的20%提升至60%，而同比增長也從疫情前的約2%加快至8%。

此外，Relx在2025年第四季度推出的新法律平臺Protégé General AI，整合了LexisNexis+ AI及Protégé，採用了多模型的方法，使其在市場中具備先發優勢。Kepler表示，AI的部署未大幅增加成本，相反，每筆交易的單位成本下降了24%，新代碼中約30%由AI生成，進一步提升生產力。

在STM方面，Relx計劃於2026年第一季度推出LeapSpace，一個全方位的AI研究平臺，該平臺將自動替代現有客戶使用的ScienceDirect AI。隨著公司重申2025年約7%的類似增長指引，Relx目前市值約540億英鎊，以2026年預測盈利的20.9倍交易，顯示出相對於Wolters Kluwer的15-20%折扣，並預期在2026年產生27.5億英鎊的自由現金流，提供5.2%的收益率。