UBS上調United Rentals評級，預期美國非住宅建設將迎來復甦

・ 2026 年 01 月 06 日

UBS將United Rentals的評級從中性上調至買入，預測2026年下半年美國非住宅建設將回暖，帶動公司收益增長。

隨著美國非住宅建設活動的逐步回暖，UBS近日對裝置租賃公司United Rentals (URI) 的評級進行了上調。研究分析師史蒂文·費舍爾在報告中指出，隨著2025年的放緩結束，預計到2026年中期，非住宅建設支出將開始增長。他們預測，2026年和2027年的非住宅建設支出分別將增長約4%和5.5%，主要受生命科學、基礎設施、資料中心及電力等大型項目的推動。

費舍爾強調，這一改善將促使United Rentals的租金收入加速增長，並減輕利潤壓力。他表示：“我們預期由於需求強勁和運營槓桿的改善，United Rentals的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）將在2026年增長5%、2027年增長7.2%。”此外，他提到近期的領先指標顯示出市場條件正在改善，包括非住宅建設開工的急劇上升以及接近歷史高點的Dodge Momentum Index。

儘管目前投資者對短期利潤壓力有所擔憂，但費舍爾認為該股的定價仍低於其2027年的估算值15%。UBS維持對United Rentals的目標價格為1025美元，反映出公司的基本面改善及與大型工業同行相比的折扣。此外，United Rentals的強大資產負債表和預期穩健的自由現金流也為未來的併購提供了靈活性，讓公司有機會進一步增強市場地位。