【財報電話會議】CDW Corporation 2025年Q4財報超預期，展望2026年持續增長！

・ 2026 年 02 月 08 日

CDW Corporation在2025年第四季度的表現超出預期，顯示其商業模式的韌性和戰略的有效性。公司實現了淨銷售額55億美元，與去年同期相比增長5%，毛利潤12.5億美元，與去年同期相比增長9%。展望2026年，公司預計美國IT市場將以低個位數增長，並預期CDW將超越市場200至300個基點。儘管面臨記憶體價格上漲和供應鏈挑戰，CDW仍然對未來的增長充滿信心，特別是在AI和雲服務領域。

公司簡介：
CDW Corporation是一家提供技術產品和服務的領先供應商，專注於滿足企業、政府、教育和醫療保健等多元化客戶群的需求。公司擁有廣泛的產品解決方案和服務組合，涵蓋軟體、雲端、專業和管理服務等高利潤率類別。CDW致力於透過其深厚的架構和技術專長，幫助客戶提高運營效率和成本效益。

財報表現：
● 第四季度淨銷售額為55億美元，與去年同期相比增長5%。
● 毛利潤達到12.5億美元，與去年同期相比增長9%。
● 非GAAP每股收益為2.57美元，與去年同期相比增長4%。
● 全年淨銷售額超過220億美元，與去年同期相比增長7%。
● 全年非GAAP每股收益創紀錄地達到10.02美元，與去年同期相比增長5%。

重點摘要：
● 小型企業和州及地方政府的強勁雙位數增長抵消了聯邦政府停擺帶來的影響。
● 雲端和專業及管理服務的收入和毛利潤均以強勁的雙位數增長。
● 教育領域的重大專案推動了13%的收入增長。
● 客戶對AI解決方案的需求加速，成為主要增長引擎。

未來展望：
● 預計2026年美國IT市場將以低個位數增長，CDW將超越市場200至300個基點。
● 預期硬體增長在上半年較強，下半年可能減弱。
● 預計全年毛利潤將以低個位數增長，毛利率略高於2025年水平。
● 非GAAP每股收益預計將以中個位數增長。

分析師關注重點：
● 記憶體價格上漲對需求的影響。
● AI和雲服務的增長潛力。
● 硬體和解決方案的支出分配。
● 小型企業與大型企業的支出差異。