美國大麻股市競爭升溫！Tilray與Trulieve誰才是最佳選擇？

・ 2026 年 06 月 12 日

Trulieve成為首家在美國主要交易所上市的大麻公司，面對Tilray的強勁競爭。兩者財務表現及市場策略差異引發投資者關注。

隨著Trulieve於上週獲得批准在紐約證券交易所（NYSE）上市，它成為首家在美國主要交易所上市的大麻公司，並於6月10日開始交易，股票程式碼為TRUL。這一舉措源自於美國將醫療大麻重新分類，使其從Schedule I降至Schedule III，顯示出一定的醫療價值。此變化促使Trulieve專注於州內授權的醫療大麻設施運營。

然而，與已在美國主要交易所上市的加拿大企業Tilray相比，Trulieve的競爭壓力加劇。Tilray目前在全球範圍內運作，包括加拿大和歐洲，其市值僅次於Cronos Group，而Trulieve則是美國第二大大麻公司。在最近的財報中，Trulieve第一季調整後EBITDA達到1億美元，而Tilray預計今年的EBITDA介於6200萬至7200萬美元之間。

儘管Tilray的收入在第三季度增長了11%，達到2.067億美元，但該公司卻面臨每股虧損24美分的困境，相比之下，Trulieve則實現了微薄的盈利，每股盈餘為1美分。此外，Trulieve的毛利率高達59%，而Tilray的綜合毛利率僅為27%。

由於價格壓縮和供應鏈結構的不同，Tilray的固定成本高企，導致其在激烈的市場競爭中處於不利地位。而Trulieve作為一個多州經營商，擁有完整的零售鏈條，使其能夠更好地應對價格波動。

隨著美國對大麻的法律環境逐漸放寬，Trulieve似乎在基本面上優於Tilray，具備更好的EBITDA邊際、正向自由現金流以及盈利能力。未來，Trulieve可能會受益於稅收負擔的減輕，進一步提升其財務狀況。因此，投資者在考慮購買大麻相關股票時，或許應更加青睞Trulieve。