車用科技財報大爆發！Mobileye領軍、Gentherm與傳統材料業聯手拚電動車供應鏈霸權

・ 2026 年 07 月 23 日

自駕與車用熱管理供應商同步上調年度展望，搭配水泥與石化巨頭強勁獲利，顯示全球汽車與基礎建設供應鏈動能同步升溫；Mobileye創辦人即將交棒，更凸顯自駕技術邁入新階段。

全球車用科技與相關供應鏈在最新一輪財報集中釋出中，呈現「獲利、現金流與展望三管齊下」的強勁氣勢。從自駕晶片廠商 Mobileye Global(MBLY)、車用熱管理技術公司 Gentherm(THRM)，到深度布局基礎建設的水泥與材料大廠 Cemex(CX)、ALPEK, S.A.B. de C.V.(ALPKF)，一連串數據顯示，電動車與智慧車時代的供應鏈重組，正從技術端一路延伸到原材料端，形成新一波成長循環。

首先在自駕科技領域，Mobileye Global(MBLY)第二季交出既「保守成長」卻「明顯改善體質」的成績單。公司Q2營收5.08億美元，年增僅0.4%，表面上看屬持平，但經營效率明顯躍進——營運虧損與調整後營運利益分別較去年同期改善59%與46%。在此基礎上，Mobileye將2026年全年營收展望中值上調20百萬美元，區間縮窄至19.7億至20.2億美元，意味公司對4%至7%的年增率更具信心，市場共識則落在約19.8億美元。值得注意的是，調整後營運利益預估被大幅拉升至3.65億至4.25億美元，相較先前僅1.85億至2.35億美元的區間，代表管理層認為自駕產品組合與成本架構已有顯著優化空間。

然而，Mobileye並非沒有包袱。最新財測仍反映出約41億美元等級的年度營運虧損，以及高達37.88億美元的商譽減損、3.46億美元無形資產攤銷與3.96億美元的股票基礎給酬成本，顯示過去併購與資本密集研發所累積的壓力仍在消化中。這也使得公司需透過調整後指標凸顯本業體質改善，投資人必須在「長期技術市占」與「短期會計負擔」之間取得平衡視角。

在公司治理與人事佈局上，Mobileye創辦人 Amnon Shashua 宣布，將於新任執行長到位後卸任CEO，結束長達27年的掌舵生涯，董事會已啟動外部獵才流程，並規劃邀請他轉任董事長。消息公布後，MBLY盤前股價上漲約6%，顯示市場多數解讀為「成熟企業邁入新治理階段」，而非危機訊號。對自駕領域而言，技術開發已從草創期走向規模化商業化，更具大型產業管理與資本市場經驗的新領導班子，可能有助公司加速成本控管與產品落地。

與自駕晶片形成互補的是車內舒適與能耗管理技術。Gentherm(THRM)第二季交出11%營收年增率、達4.1617億美元，非GAAP每股盈餘0.75美元，優於市場預期0.19美元。公司同時上調2026年全年展望，產品營收目標從原先的15億至16億美元區間，上修至15.5億至16.5億美元；調整後EBITDA預估也從1.75億至1.95億美元升至1.85億至2億美元，自由現金流則維持8,500萬至1億美元。這組數字透露兩個訊號：一是車用座椅溫控、艙內熱管理等高附加價值配備在新車設計中的滲透率持續提升；二是在成本壓力與車市周期波動之下，Gentherm仍能穩定釋出現金流，顯示其產品組合已具一定議價能力。

若將視角再往供應鏈上游拉伸，建築與基礎設施對汽車與城市發展同樣有關鍵影響。水泥巨頭 Cemex(CX)第二季營收45.9億美元，年增12.2%，雖然GAAP每股盈餘0.24美元略遜預期0.01美元，但營運體質數據相當亮眼：調整後銷售年增11%、EBITDA躍升19%、EBIT更大幅成長29%。Cemex將名為「Project Cutting Edge」的節省成本計畫目標，再度上修75百萬美元至4.75億美元，並進一步把2026年全年EBITDA成長指引，從「高個位數百分比」直接拉升至16%至17%年增。這對所有仰賴全球建設與城市擴張的製造業與車廠而言，是關鍵利多——穩定且效率更佳的水泥供應，意味工廠擴建、道路與停車場建設成本更可控，有助支撐中長期汽車銷量以及物流體系。

同樣深耕化工與材料的 ALPEK, S.A.B. de C.V.(ALPKF)在第二季則呈現更具爆發力的轉機財報。公司營收21.5億美元，年增28%，可比EBITDA暴增169%至3.36億美元，報告EBITDA更達4.07億美元；營業利益從去年同期僅3,100萬美元飆升至3.69億美元，淨利則由虧損2,600萬美元轉為賺2.66億美元。銷售量1.175百萬噸、年增5%，反映需求並非只有價格驅動，也有實質出貨成長。基於此，ALPEK罕見大幅調高2026年可比EBITDA指引，從原先4.5億至5.5億美元區間一口氣上修至7.5億至8億美元，顯示公司對下游塑料與合成材料需求前景極為樂觀。

從汽車產業角度來看，ALPEK與Cemex的強勁成長，意味車體、內裝與相關基礎設施所需的塑料、化纖與水泥材料供給穩定且具價格競爭力。這讓電動車、共享車隊與智慧城市計畫在建廠、道路建設及停車空間布局上，能以較佳成本結構推進，中長期有利整體車輛保有量與更新周期。相較於僅關注車廠整車銷售，投資人若能同步追蹤材料端獲利與現金流，將更能掌握汽車產業真正的景氣溫度。

當然，風險並非完全消失。Mobileye與Gentherm的成長仍仰賴車廠新車專案節奏與終端消費者選配意願，一旦全球景氣反轉或車廠延後投資，自駕與高階車用配備的接單節奏仍可能出現波動。Cemex與ALPEK則暴露在原物料價格波動與利率環境變化，一旦成本再度飆升或融資環境緊縮，目前的高EBITDA成長可能面臨修正壓力。此外，自駕領域高額商譽與無形資產帳面負擔，也可能在未來幾年持續產生會計上的壓力。

整體而言，本輪財報仍清楚傳遞一個訊號：汽車產業的未來不再只是整車廠的舞台，而是從自駕晶片、艙內熱管理、到水泥與塑料材料共同構成的「跨產業供應鏈生態系」。Mobileye(MBLY)的人事交棒與財測上修，代表自駕技術進入更成熟的商業化階段；Gentherm(THRM)高毛利配備滲透率持續攀升，Cemex(CX)與ALPEK(ALPKF)則以強勁EBITDA與上修全年展望，為汽車與建設提供穩固的上游支撐。未來數季，市場將持續檢驗這條供應鏈能否在景氣震盪與成本波動下維持成長曲線，也將決定電動車與智慧移動願景能否在實體世界真正落地。