摩根士丹利調升Sphere與華納音樂評等，降級Cinemark引發市場震盪！

・ 2025 年 12 月 19 日

摩根士丹利近期將Sphere和華納音樂的評等上調至「增持」，同時將Cinemark評等下調，引起股市波動。

摩根士丹利於週四宣佈，將Sphere Entertainment(SPHR)及華納音樂(WMG)的評等從「平衡」提升至「增持」，而Cinemark(CNK)的評等則下調一級至「平衡」。此訊息傳出後，SPHR和WMG的股價分別上漲6%和4%，相對地，CNK卻下跌了4.5%。

分析師本傑明·斯溫伯恩指出，隨著《綠野仙蹤》的成功以及演唱會駐場表現穩健，預計將吸引更多資金投入新Sphere專案。他們對未來一年內《綠野仙蹤》的表現也抱有更高期望。研究報告中提到，「體驗性資產，特別是那些能夠激發粉絲情感的，應該能在AI技術的影響下受益，因為消費者越來越渴望真實的社交經歷。」例如F1、UFC和Lollapalooza等活動都將迎來成長機遇。

關於華納音樂，摩根士丹利表示近期股票回撥提供了一個良好的入場點，並改善了風險與收益的平衡。他們相信健康的串流媒體增長和成本控制將推動短期盈利加速及股價重估。「我們認為音樂公司面臨的AI風險已被市場充分反映，而轉變AI為收入驅動因素的機會正在浮現，因此將2025年的華納音樂評等上調至增持。」

然而，對於Cinemark，摩根士丹利的降級主要源自北美電影票房預測下調，以及對劇院供應不確定性的擔憂。SPHR的新目標價格為105美元，上調幅度達21.7%；WMG的目標價格為37美元，較前一日收盤價幾乎上漲30%；而CNK的目標價格則下調至28美元，仍具19%的上漲空間。