摩根士丹利下調Novo Nordisk評級，股價重挫引發市場擔憂！

・ 2026 年 09 月 11 日

Novo Nordisk因摩根士丹利下調評級至「減持」，預測未來成長乏力，股價在盤前交易中下跌1.23%。

Novo Nordisk（NYSE:NVO）在盤前交易中下跌了1.23%，原因是摩根士丹利將其評級從「平衡」下調至「減持」。分析師Thibault Boutherin指出，目前的估值並未充分反映出該公司中期增長疲弱及semaglutide專利到期對終端價值的影響。隨著Copenhagen的交易中股價下滑2%，投資者對此表示擔憂。

背景資料顯示，semaglutide作為Ozempic和Wegovy的主要成分，在2026年佔據了75%的銷售額，而摩根士丹利預計到2031年仍將佔59%。這一數字的下降將對公司的營收造成重大影響，尤其是在美國和歐洲失去專利保護後。此外，摩根士丹利認為，儘管口服肥胖藥物特許經營有望到2031年達到100億美元，但面臨的價格壓力與競爭挑戰將無法完全抵消這些損失。

進一步分析指出，Novo Nordisk目前的交易倍數為12.5倍2027年預估盈利，相較於歐洲大型製藥公司折扣7%，但卻高於全球同行35%的溢價。摩根士丹利的一項針對200名初級醫療醫生的調查也顯示，未來18個月內，Eli Lilly Inc.（NYSE:LLY）可能會搶走市場份額，包括預計在2027年推出的retatrutide。

總結來看，Novo Nordisk面臨多重挑戰，未來需密切關注市場變化及競爭動態，以確定是否能夠逆轉當前的不利局勢。