艾略特管理公司對挪威郵輪的雄心壯志面臨重重挑戰，Citi研究報告揭示真相！

・ 2026 年 02 月 19 日

艾略特管理公司收購挪威郵輪10%股份，計劃推動董事會改革，但專家指出其目標在2027年達成4億美元EBITDA面臨重大困難。

激進投資者艾略特管理公司近日宣佈已獲得挪威郵輪(NCLH)10%的股份，顯示出其希望改變該公司多年來經營不善現狀的決心。艾略特在致股東的信中表示，挪威郵輪的表現不佳主要歸因於董事會缺乏專業知識、新任CEO無行業經驗，以及與競爭對手相比過高的成本。

為了實現業務重整並恢復盈利增長，艾略特設定了到2027年EBITDA超過40億美元的目標，而市場預測則僅為33.5億美元。Citi Research分析師詹姆斯·哈迪曼認為，這一目標在時間上是不可實現的，因為挪威郵輪必須面對來自資本更充足的皇家加勒比(RCL)的激烈競爭。他指出，儘管挪威郵輪的成本控制有所改善，但仍然不足以彌補先前高昂的開支基數。

此外，私人目的地的投資對挪威郵輪而言也非萬能解藥，因為該公司在此方面已落後於競爭對手。哈迪曼強調，即使新水上樂園啟用，挪威郵輪仍可能在2027年前無法追趕上擁有多個陸地資產的皇家加勒比。

雖然在2027年達成40億美元EBITDA似乎不太可能，但他認為，只要挪威郵輪能夠稍微提升利潤率、加強執行力，“最重要的是穩定的管理”，或許可以在2028年達成這一目標，屆時將有助於提高公司的估值倍數。