【財報電話會議】馬拉松石油公司Q4 2025財報超預期，未來展望強勁！

・ 2026 年 02 月 04 日

馬拉松石油公司在2025年第四季度的表現超出市場預期，實現了每股收益4.07美元，全年達到10.70美元。公司展示了其在精煉和營銷方面的強大能力，並通過嚴格的資本紀律和最佳化策略，成功提升了盈利能力。未來，公司計劃進一步降低資本支出，同時保持高效運營，以應對全球需求增長和市場波動。整體而言，馬拉松石油公司展現了強勁的財務健康狀況和穩定的現金流，為股東創造了可觀的價值。

公司簡介：
馬拉松石油公司（Marathon Petroleum Corporation, MPC）是一家美國領先的綜合性下游能源公司，專注於石油精煉、營銷和運輸業務。公司擁有多個大型精煉廠，並通過其子公司MPLX LP提供中游服務，包括天然氣和液化天然氣的運輸和儲存。馬拉松石油公司致力於透過最佳化其供應鏈和提高運營效率來實現行業領先的現金生成和資本回報。

財報表現：
● Q4 2025調整後每股收益為4.07美元，高於市場預期
● 全年調整後每股收益達到10.70美元
● 調整後EBITDA為35億美元，全年達到120億美元
● 精煉與營銷部門的季度調整後EBITDA為20億美元
● 現金流從運營活動中產生27億美元，全年達到87億美元

重點摘要：
● 公司在2025年實現了105%的利潤捕獲率和94%的精煉利用率
● 中游部門調整後EBITDA與去年同期相比增長，達到近70億美元
● 公司在2025年回購股票和分紅共計45億美元
● 公司實現了四年來最強的全公司範圍內的工藝安全表現
● 預計2026年將投資約7億美元於精煉價值提升資本

未來展望：
● 預計2026年全球精煉系統將保持緊張，新增產能有限
● 預計精煉產品需求增長將超過產能增加和合理化的淨影響
● 計劃在2026年將精煉資本支出減少約20%
● 預計未來兩年MPLX的分配增長率為12.5%

分析師關注重點：
● 捕獲率的改善及其持續性
● 資本回報計劃及其可持續性
● 委內瑞拉原油的使用及其對公司經濟性的影響
● 長期資本支出計劃及其對現金流的影響
● 全球消費模式及其對精煉經濟的影響