巴菲特的投資回報翻倍市場，卻因法規改變失去優勢！

・ 2026 年 02 月 18 日

社會資本創辦人Chamath Palihapitiya指出，巴菲特在2000年前的優異表現受到了「公平披露法」的影響，導致其收益與市場趨同。

在最近的一集All-In Podcast中，社會資本創辦人Chamath Palihapitiya揭示了華倫·巴菲特（Warren Buffett）投資績效的顯著變化，並將此歸因於2000年實施的公平披露法（Regulation Fair Disclosure）。Palihapitiya提到，在這項法規之前，巴菲特的回報是市場的兩倍，他解釋道：“市場在資訊不對稱時茁壯成長”。

他進一步分析，這項法規禁止企業高管向個別投資者選擇性地披露重要資訊，這在2000年前並不違法。之前投資者透過“資訊套利網路”運作，高管們私下分享未公開的季度業績，而這一切隨著法規的實施而終結。隨後，巴菲特的超額回報消失，“當所有人都需要在相同的資訊基礎上行動時，他的回報便與市場持平，甚至可能略有下降。”

Palihapitiya以巴菲特為例來說明預測市場的運作方式，認為“數十億美元將在不對稱中產生”。這引發人們對未來投資策略及市場機會的深入思考。